券商巨资押宝定增股 账面浮亏逾10亿

　　每经记者 刘明涛

　　不论是IPO还是定增再融资，这两年都彻底肥了众券商。数据显示，2010年全年实施定向增发的公司累计募集资金高达3300亿元，若以5%的承销费来计算，券商光在定增上获取的承销费就有165亿元，平均每只个股能给券商带来1亿元的承销费。不过在承销上风光无限，并不代表券商在参与定增项目中表现优异，相反，2010年的定增项目中，券商自营并不出色，若一直持股不卖，目前恐已全线巨亏。

　　恐已浮亏13亿元

　　一旦没有及时出逃，到2011年年底，众券商恐将面临十余亿元的账面浮亏。

　　2011年，在涉及定增限售股解禁的个股中，有七成个股股价站在其发行价之上，其中，有16只个股股价在解禁当日高出其增发价格50%。其中，恒星科技(002132，收盘价7.22元)、三峡水利(600116，收盘价11.95元)、冠福家用(002102，收盘价5.98元)、广安爱众(600979，收盘价4.28元)、中恒集团以及新大陆(000997，收盘价10.81元)6只个股解禁当日复权股价更是较增发价上涨了100%以上，参与这6只个股增发的机构浮盈最为明显。

　　在这些表现优异的定增股里，券商几乎就没有尝到甜头，他们参与的定增个股中，在解禁日表现最好、涨幅能够超过50%的只有两只，分别是长征电气 (600112，收盘价11.47元)和南通科技，均由方正证券(微博)(601901，收盘价4.08元)抓住，而像中信证券(600030，收盘价9.80元)、海通证券(微博)(600837，收盘价7.71元)这样的大券商，就没有抓到涨幅超过30%的定增股，表现较为差劲。

　　据统计，2010年参与定增较多的券商有中信证券、上海证券、海通证券以及方正证券，这4家券商分别参与了5只以上个股的定向增发。在解禁当日，除了方正证券账面浮盈达到了7000万元，其余3家券商浮盈都在5000万元以下，相比基金公司，券商表现只能算一般。这些定增股平淡的表现，也在年末给券商埋了一枚重磅炸弹。

　　截至2011年年底，如果券商所持限售股解禁后一股未卖，没有及时减持套现，那么等待他们的将是巨额浮亏，累计浮亏将达到13.02亿元，相当于整个券商2010年定增承销费的8%。

　　挖“真金”需两步走

　　其实，从整个2011年定增解禁情况的扫描来看，不少个股还是能给机构带来不错的投资收益，在二级市场上，这些个股也具备一定的投资炒作空间。那么，到底如何选择这样的“真金”？从一些定增牛股身上，或许能够找到一定的线索。

　　2010年实施定增的上百只个股中，表现最抢眼的两只个股当属恒星科技和三峡水利，解禁时涨幅都达到150%以上，且在2011年年终股价依然能保证在增发价之上。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在当年实施定增时，恒星科技和三峡水利两只个股的共性便是增发项目早已开工，且资金几乎在定增前就已全部投入到位。而在定增实施后，公司再将募集的资金偿还前期的贷款，这样一来，定增一结束，其募投项目随之不久竣工，募投项目的前景能让投资者看得一清二楚，项目风险也基本降至最低，这样有规划的募投项目，自然为投资者所喜好，也最终让其股价遭到资金炒作。因此，在参与或者炒作定增股时，募集项目的进度、前景，一定需要仔细研究。

　　另外，从恒星科技和三峡水利两只个股中还可以发现，公司所处行业前景也至关重要。恒星科技主营镀锌钢丝、钢绞线等，其超精细钢丝用于晶硅太阳能电池片的切割，这也让公司能够享受新能源高速发展带来收益；而三峡水利更不用说，2011年中央一号文件直指水利建设，水利行业将迎来10年的黄金期，因此，三峡水利在其定增项目实施后更能受到资金喜爱。