产业资本增持掀高潮 反弹或能走得更远

　　⊙记者 王晓宇 ○编辑 朱绍勇

　　据上证报资讯统计，截至1月17日，重要股东在1月里的增持金额高达23.1亿元，月度日均增持金额达2.31亿元，逼近历史高点；减持金额随之骤降且重要股东增持比例一举超越减持比例。分析人士认为，这或预示市场将迎一轮幅度较大、时间较长的次级反弹行情。

　　日均增持额逼近历史高点

　　据上证报资讯统计，1月以来，重要股东(包括公司高管、控股股东以及其他持股比例超过5%的股东)在短短10个交易日内的增持金额便高达23.1亿元，日均增持额2.31亿元，仅略低于2009年9月的2.32亿元；环比12月放大22.5%。实际上，自2011年10月11日汇金公司增持四大行始现政策底，A股重要股东增持情况明显增多。12月份日均增持市值便较11月份增大近4.8倍，增持次数较11月份增加2倍以上。

　　从历史趋势来看，当重要股东的月度日均增持金额创出阶段高点时，A股便迎来一轮反弹行情。比如，在2005年的8到10月及2008年8-9月A股的历史大底部时，重要股东的月度日均增持金额均大幅增大，分别达到1亿元、1.6亿元左右，而同年月度平均增持金额不超过0.36亿元、0.7亿元。

　　“随着股改股的陆续流通及A股的持续扩容，产业资本全面参与市场定价，已取代金融资本掌握A股的话语权。尽管目前A股整体估值尚未完全降至产业资本的心理价位，但部分主板股票已经具备吸引力。”某上市券商分析师表示。

　　事实上，本轮增持潮中产业资本明显青睐主板，中国石化、中国神华等“中字头”央企成为增持的主力军。如中国石化集团增持中石化A股3908.3万股；神华集团公司增持中国神华1080.9万股；联通集团增持中国联通440.5万股。此外，中金黄金、广汇股份、广东榕泰等多只主板个股也纷纷进入被增持行列。

　　净增持再现预示行情可期

　　1月的减持金额亦大幅缩减。截至17日，沪深两市合计减持金额仅13.5亿元，日均减持金额跌至历史低位，仅1.35亿元，环比缩水近7成。两市日均净增持金额达0.96亿元，在时隔20个月后A股再现净增持。此前A股分别于2005年6月至2006年7月的历史大底以及2010年5月的阶段底部出现过净增持。

　　此外，从增、减持对沪深300流通市值的冲击来看，1月上市公司重要股东二级市场增持占沪深300市值比例为0.0190%，略高于0.0148%的历史中位数水平；减持占沪深300市值比例为0.0111%，大幅低于0.0743%的历史中位数水平。

　　东海证券鲍庆分析师认为，随着股改进程的逐步完善，产业资本增、减持比例对A股流通市值的影响力与日俱增。从2005-2007年间的增减持情况来看，在指数点位处于低位的时候，上市公司重要股东二级市场增持占沪深300市值比例明显增加，减持占沪深300市值比例则比较小；在指数点位处于相对高位时，上市公司重要股东二级市场增持比例大幅下降，而减持比例则上升较多。这一情况在2008年重要股东的限售股陆续解禁后得到增强。历史数据显示，近三年重要股东减持比例长期要大于增持比例，而当增持比例接近或大于减持比例的情形出现时，市场一般都会有一个比较大反弹(如2005点底部和2010年5月底部)。从这一情况来看，或预示着市场将迎来一轮幅度较大、时间较长的次级反弹行情。