万亿资金股市场外徘徊 机构谨慎入市

　　曹元

　　1月31日，龙头渐抬。当日A股虽然上下窜动，但是截至收盘，沪深两市迎来龙年首个上涨日。沪指微涨0.33%至2292.61点；深成指上涨0.31%至9303.65点。

　　“2月份，没有什么坏消息，可以适当介入。”北京一家合资保险公司投资部人士表示。

　　“控制仓位，适当介入。”上海一合资保险公司投资研究部人士也说。

　　此外，多数基金公司也发布了看多市场的言论。

　　根据中金在线统计，1月31日两市有8.7亿元的资金净流入。

　　然而，机构对于市场的热情仅限于火苗，并未熊熊燃烧起来。

　　“3、4月份欧债危机会否继续发酵？美国QE3会否实施？中国微观经济体会否遭遇比2008年更恶劣的市场环境都是不确定的。这注定了机构谨慎的态度。”中航证券策略分析师李勇强表示。

　　万亿资金场外徘徊

　　2012年1月15日，北京投资界一行人(包括中国人寿为代表的保险业投研人士、华夏基金为代表的基金界投研人士、中信产业基金等投资机构投研人士等)有一个小范围的聚会。有保险公司人士就表示，他们已经将之前的每周净买入策略改为每日净买入。这意味着，该公司做多的态度更加坚决。

　　去年年末，保险资金就进行了一轮加仓。华宝证券对投连险仓位的测算，2011年12月12日至16日这一周交易日内，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，整体激进型投连险账户有效仓位主动加仓4.79%。

　　另据媒体报道：“2011年最后一周，以中国人寿为主的保险资金开始入场申购基金，主要以指数型、偏股型基金为主，合计规模近百亿元。”

　　此外，根据工商银行披露的数据，平安人寿旗下保险产品在去年四季度大举增持5亿股，耗资约21亿元。

　　如果保险资金继续大规模入市，那么对于市场的稳定乃至走好都产生积极作用。

　　根据保监会披露的信息，截至2011年11月底，保险资产规模为5.85

　　万亿元，而入市的资金占总资产比例大约为10%-12%。而保险资金最多有25%的资产可以投资股市，取中位数(11%)计算，这意味着约有8000亿元的资金在场外徘徊。

　　实际上，徘徊的资金不止有险资，还有基金的资产。根据对基金去年四季报的统计，包括开放式股票型、混合型以及封闭式股票型基金在内(不含指数型、债券型、保本型和货币市场基金)的476只基金截至2011年四季度末的银行存款及清算备付金合计共为1272.2亿元。其中清算备付金占比不高，这意味着2011年四季度末时，公募基金所拥有的可入市资金在1000亿元左右。

　　此外，财务公司可入市的资金约有570亿元(2011年中报财务公司净资产1100亿元当中70%的资金可用于权益类的投资，而财务公司滚动投资股票的资金量约有200亿元)，外管局在2012年已经批复的QFII额度为6亿美元。如果再加上其他机构可入市的资金量，可能约有近万亿元的机构资金在市场门口徘徊。

　　谨慎入市

　　然而，机构的情绪依然谨慎。

　　即便是去年年底的保险的百亿加仓，在8000亿元的可投资资金面前也是微不足道。

　　而据总部在北京的一家保险公司人士介绍，虽然该公司判断2月份会有反弹行情，但是参与力度并不会太大。

　　“2月份是信心面、资金面、信息面都较为好的月份，没有太多下跌的空间。”该人士表示：“但是，随后到来的3月份、4月份就有些不确定性了，这让我们不能放开手脚进行加仓。”

　　上海的另一合资保险公司投资研究部人士也认为，2月份可以适当参与，但是在中期诸多不确定因素的压力下，该公司不会过多参与市场。

　　此外，基金竟然在年前进行了反向操作。

　　截至1月31日，众禄基金测算，在农历新年前，93%的基金公司大幅减仓过春节。纳入统计的61家基金公司平均减仓幅度高达5.72%。

　　但事实上，众禄基金在问卷调查中发现，基金对后市的看法是大部分看好的。1月31日的调查显示，基金公司看多比例升至67%，看空比例降为14%，看平比例下滑为19%，多空比为4.8：1。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，龙年首月四周基金全面看多，阵营亦逐渐扩大，空方声音越来越小。而年前的减仓可能是对春节期间不确定性的担忧。

　　但深圳一基金公司的基金经理则表示，基金对短期的看好和对中期的看坏是不矛盾的。在这样的心态下逢高减磅也就不难理解了。

　　事实上，观察基金公司看多的言论，主要集中在短期。比如南方基金表示，节前央行进行逆回购操作为市场注入流动性，节后市场资金面有望进一步好转。

　　但是基金公司对中期也表现出谨慎。大成基金就认为，总体而言，如果政策没有大的调整，今年市场比较平淡。汇添富基金也认为未来的中国经济难有惊喜，市场出现趋势性上涨的可能性不大。