分享更多
字体:

乐观私募唱多一季度 布局超跌和低估值品种

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-04 13:28 来源: 金融投资报

  本报记者 陈美

  龙年第一周,A股虽然没有大幅度的“龙抬头”,但周四、周五的红盘还是让一向乐观的私募看到了这个春天的机会。本周接受《金融投资报》记者采访的私募老总均对一季度行情普遍看好,投资标的围绕低估值和超跌进行布局。

  南京世通资产常士杉:政策底越来越明显

  “我们对2月的市场还是比较乐观的,因为目前政策对A股支持力度比较大。”南京世通资产管理有限公司董事长常士杉在接受记者采访时表示。

  “首先,证监会主席表态称鼓励养老资金入市,二是汇金再降旗下大型银行分红率,银行融资压力减轻。其中,工行、建行、中行分红率如果下降5%,则相当于2011年三家银行留存的利润增加约255亿元!这无疑对大型银行股是利好,所以本周四出现银行股集体上涨,并有效带动指数。三是管理层已意识到新股三高发行状况,需要新股改革。因此从诸多方面来说,整个市场的政策底是越来越明显,而且越来越充分。”常士杉说道。

  就市场底而言,常士杉表示:“我们一直不敢确定2100点究竟是不是市场底。但我们觉得在2011年大盘深度调整之后,2100点起码是最近一段时间的低点。我们预计2月份整个市场将向较好的方向发展,同时流动性、估值以及市场变化的预期也都到了变化的关键时刻,因此投资者在操作上相比去年可以积极些。

  在谈及仓位和看好品种方面,常士杉告诉记者:“现在我们是中等仓位,即3-5成之间。去年以来,我们一直十分看好高铁股,同时高铁股也因为动车事故而出现大幅下跌,现在对于高铁股而言已经是利空触及,其中包括南北两车都已经进入价值投资的领域。此外,我们现在重点看好创业板公司,尽管我们觉得整个创业板估值仍然偏高,但是里面肯定有被错杀的品种,比如现在一些创业板公司的市盈率为20-30倍之间,但是如果2012年底有30——50%的业绩增长,那么其市盈率其实是处于低谷的。”

  而对于目前走势较好的银行等大盘股,常士杉的看法是:今年国际板推出的可能性相当大,蓝筹股的估值将与国际接轨,而目前A股中的银行、保险等品种与H股相比,已经是折价了,更何况养老资金如果入市,那么银行等蓝筹股的品种肯定是首先得到大资金青睐的,所以也会配置一些银行股。

  北京和聚投资李泽刚:流动性将进一步缓和

  北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚认为,A股市场经过2011年的大幅杀跌以后,已经进入历史性的底部区域,未来走出下行通道的概率较大。如果政策方面能够及时推出实质性的维稳政策(如限制恶性扩容等),则今年相对缓和后的货币环境将推升A股的向上回归。不过短期而言,对市场的看法是中性,既不明确看多,也不过多看空。

  李泽刚认为,今年股改的解禁高峰期已过,2012年解禁金额为1.28万亿元,远远低于2011年的2.07万亿元。预计存款准备金率还会继续下调,但IPO新股发行节奏并没有发生变化,股票供应还会持续加大,所以流动性环境会比2011年有所缓和,但压力犹存。

  在此背景下,和聚投资重点看好经济转型带来的结构性投资机会:一是技术创新带来的产业升级,具体体现在民用技术的突破、进口产品替代和军事工业等相关领域,其中可能突破的领域包括生物技术、信息技术、新能源和新材料、高端医疗器械、高端软件等行业。二是模式创新带来的消费演绎,具体体现在渠道变革、产品创新、机制创新等企业微观层面变化,这类企业比如医药里的江中药业和东阿阿胶。

  广东瑞天投资李鹏:为一季度行情呐喊助威

  在广东瑞天投资总经理李鹏看来,虽然信贷总量水平可能和2011年相差不大,但是2012年相对2011年会相对改善较多。因此,2012年的市场比2011年会相对较好,但是出现大级别的趋势性行情的概率也不大。毕竟存在很多可以看到的风险点所在,比如资金外流、房地产调控、欧债危机、美国经济的复苏进度等。

  “对于整个1季度,我们是相对乐观的。”李鹏判断。首先,银行在1季度会有较强的放贷冲动,流动性会季节性改善;其次,由于外汇占款的减少,资金流外,使得央行下调存款准备金率迫在眉睫。存款准备金率的下调有利于改善大家对货币政策的预期。

  另外,根据历史经验,去库存的周期一般在两个季度左右,从2011年10月份算起,2012年1季度末过后企业开始新一轮补库存的周期,企业盈利将开始恢复和好转。而一旦企业需求好转,那么企业盈利会恢复较快。

  根据以上分析,李鹏表示,将会在1季度开始由悲观,慢慢过渡到谨慎乐观,而当前影响企业需求最重要的因素就是流动性。如果流动性有趋势性改善,那么市场可能就已经见底了。

  瑞天投资的行业配置则是:第一,看好医药股。医药股的增长业绩较为确定,受宏观经济的影响较小。第二,全年看好消费股。尤其是品牌消费,消费股在去年12月份由于消费者信心指数的下滑导致下跌较大,但是消费股的估值在扩内需的驱动下一定会得到重新修正,消费数据也已经在去年年底出现了拐点;第三,看好银行、保险行业。银行在1季度的放贷冲动下,可能1季度的行情超预期。保险行业的投资收益可能随着股市的好转有一定的恢复。另外,银行和保险的估值也比较低,具有一定的安全边际;第四,看好智能电网行业、农业科技等政策驱动的行业。这些行业在政策的驱动下,景气度将会较高,受宏观经济的影响也较小。

分享更多
字体: