网购热高租金 迫使基金回避传统零售股

　　证券时报记者 杜志鑫

　　熊市中，消费、医药和零售往往是A股市场的三驾马车，2012年，虽然消费和医药不断走强，但零售却一直不振。尤其是一些基金重仓的零售公司业绩更是大幅下滑，股价跌跌不休。广发基金副总经理朱平直言，“高房租和电子商务两把刀在捅零售业，也许这个行业会出大问题。”

　　业绩增速欠佳

　　7月12日，人人乐发布2012年上半年业绩修正预告，4月19日发布的一季报预计上半年净利润较去年同期下降60%至90%，而修正后的业绩则大幅亏损，预计上半年亏损5500万元至6500万元，2011年上半年同期净利润为1.53亿元。

　　对此，一家基金公司的基金经理表示意外，12日，人人乐股价一度盘中跌停，最终收盘下跌9.12%。

　　无独有偶，过去8年一直稳定增长，同时也是基金投资高成长股典范的苏宁电器今年也遇到问题，4月17日发布的一季报中，苏宁电器预计上半年净利润上年同期变动幅度在-10%至5%之间，但7月14日苏宁电器发布向下修正业绩预告，苏宁电器预计2012年上半年净利润比2011年同期下降20%至30%。

　　而作为新零售股代表的永辉超市上半年净利润也较去年同期下降，7月10日，永辉超市公告预计2012年上半年归属于母公司所有者的净利润比去年同期下降的30%。

　　人人乐在解释上半年业绩亏损原因时表示，公司老店主要集中在一线、二线城市，今年上半年，受国内宏观经济影响，门店客流量减少，销售收入同比下滑；同时为应对日趋激烈的市场竞争，吸引客流，巩固市场份额，公司加大了商品促销力度，上半年可比老店毛利率较上年同期出现下降。苏宁电器表示，新兴销售渠道发展迅速，对实体门店销售有一定的影响。

　　基金直言回避

　　在零售业绩下滑，又面临高房价和电子商务的背景下，很多基金均表示目前不敢碰零售股。

　　深圳一位今年业绩表现不错的基金经理表示，现在不敢碰零售股，消费者价格指数(CPI)下行，居民消费意愿可能会受到抑制，而在2011年，很多零售公司提高销售商品的价格，2012年在或将面临通缩的情况下，很多商品的销售会遇到问题。

　　广发基金副总经理朱平认为，目前零售遇到的最大问题在于高房价和电子商务。这从人人乐和苏宁电器解释业绩下滑的原因中可见一斑。

　　深圳另外一家基金公司的研究总监表示，现在零售面临的刚性成本无法回避。一方面，由于过去几年中国房价稳步上涨，商业地产的涨幅较住宅地产涨幅更大，传统零售企业往往占据了较好地段的商业地产，这些物业的租金涨幅也更高；另一方面，现在中国已进入刘易斯拐点阶段，中低端劳动力正处于稀缺状态，所以人力成本的上涨无法回避，再加上日常电费、水费等费用的上涨正在侵蚀零售的利润。

　　中金零售分析师钱炳认为，网购迅猛发展，正引发渠道革命。艾瑞资讯统计显示，2011年中国网购市场规模达到7666亿元，占社会销售零售总额4.2%，过去三年复合增长率达到82%，预计今年网购市场仍将保持高速增长态势，至2015年规模将超过2.7万亿元，复合增速达到38%，占社会零售总额比例8.6%，成为中国消费市场的重要组成部分，并将引发零售市场份额重新划分。

　　面对网购的冲击，有变革动力的传统零售企业正在发力网购，苏宁电器也正在加大对苏宁易购的投入。苏宁电器表示，下半年，公司将继续推进一二级市场“旗舰店+互联网”策略，大力推进电子商务业务的发展，有效提升一二级市场销售。