《经济学人》信息部资深编辑林康德(图片来源：新浪财经 李丹妮 摄)

　　新浪财经讯 由《经济学人》主办的“第二届领军者系列峰会”于2011年6月23日在上海举行。上图为《经济学人》信息部资深编辑林康德。

　　以下为演讲实录：

　　林康德：谢谢，我今天第一份工作是表达对纽约梅隆银行的出资让我们调查银行800位高管的调查。这样一份报告会放在纽约梅隆银行展位那里，大家可以去找。我们会就全球经济的情况做一个介绍，包括欧元区，中东的发展等等，由于时间比较有限，同时因为今天观众构成比较特殊，所以要介绍一下中国的环节。中国对于全球经济发展的故事来说作用是举足轻重的，今天中国的经济还在增长，增长的基础也很扎实，虽然最近有一些负面的事件。美联储最近宣布要对今年经济预判断要调低，尽管有这样的事件，但是也不是说中国经济没有任何问题，这就是我今天演讲的题目叫做所有的恐惧的总和，我也会讲到中国房地产市场中存在的问题会不会影响实体经济的发展。

　　这些担忧都不是空穴来风的，相信其他演讲者也会讲到。此外，我们还会向索罗斯先生在这个月曾经说过央行已经错失控制通胀的最佳时机等等，所以对于这只熊猫看法各不相同，上面图片表明中国存在的危险，光看这份调查报告基本面还是相当扎实，67%调查对象是中国是头三名增长之一，比第二名印度56%，第三名巴西高了两倍。此外，对于中国经济崩溃的风险比较低，只有10%被调查对象认为中国经济存在崩溃风险。但是我觉得对中国经济未来预测基本面还是比较扎实的，所以你看下面乐观的熊猫的表情还是现在的主流。

　　我们的调查报告包括几个情景，有一些情景跟中国没关，但是有一些与中国有关。我们看在非常不可能区间，如果非常不可能事件变成现实，比如说政治波动，经济崩溃等等这些事件，我们还分析了它的后果，另外标配的其他部分讲了油价如果超150美元一桶可能对中国的影响是什么。此外，中国也有很多积极方面，像人民币升值，清洁技术的发展，全球经济的发展，这些情景对中国的意义和影响，我们对不同情景做了分析，这里跟大家分享四个情景，可能有些会跳过去，因为时间有限。

　　我们先来看一下中国能不能承受比较高额的价格，第二经济崩溃风险有多大，第三政治动荡概率多大，第四人民币升值未来前景如何。我觉得中国消费者崛起是我们对未来经济持乐观的原因。

　　看一下第一部分，我们这份报告主要发现是商品的需求在中国会继续走强，石油、天然气，稀有金属应该是中国收入主要增长的领域，43%被调查对象认为石油价格达到150美元一桶，如果达到150一桶对中国经济影响是什么。我们看一下铁矿石，铜跟煤，这些对中国经济增长至关重要。我们发现中国看上去不大承受过高的生产投入品的商品高价格，而且我们看到有人在抱怨说经济增长缓慢主要因为投入品价格涨的比较快。另外我们发现当这种价格发现快速突然的增长会对中国经济有影响，另外中国政治体系也存在一些专门限制煤价，从而限制电价，在一定情况下扭曲了市场价格。但是现在没法按照市场需求反映这个价格。这些对于经济来说重要的商品我们必须要看石油。我们还要看它对财政的影响，对经济其他环节的影响，由于今天中国油价更多在大的方向上追世界市场的油价。我们说粮价在很大程度上受油价的影响，农业是一个石油密集型的生产行业，包括物流、海运也是需要消耗石油的，所以说粮价跟油价是联动的关系。第二个压力点是油价对于社会动乱的影响。最近在上海看到卡车司机到港口那示威，很快又看到出租司机对于上涨油价的不满，因为它没有办法把价格向下游消费者传递。这些方面都需要政府考虑的由于全球经济对全球通胀有影响，中国现在没有看上去有一个制动机制，所以说中国什么时候收紧它的政策呢，中国对全球石油需求量非常大，对全球油价涨跌也有关系。

　　我们看一下这张图，从2006年、2007年左右，看到油价跟中国国内通胀有关系了。尽管如此，控制通胀是中国政府的重中之重，所以说，油价确实对中国经济增长有一定的影响。

　　我们再来看看中国经济发生崩溃的可能性有多大，这个部分我说的快一点，因为总体来看这个风险很多人认为可能性不太大，只有10%的被调研者讲到说中国经济有可能会发生崩溃。然后只有1%的人说非常有可能发生。67%的人说如果发生中国经济崩溃，会对他的投资组合产生严重的影响。再来看出口行业是比较脆弱的，出口在中国GDP中的占比在金融危机之前还要下降。这个问题我不想多说，晚些我们会有专门讨论中国房地产市场的发展。希望大家记住，当我们考虑这些风险时，政府是不会就现状无动于衷的，现在我们对房地产市场调控还是比较紧的，中国政府财政状况还是比较健康的，中国政府手中还是有一些牌可以打的。从长期来看它有哪些影响和启示呢？我想中国可以采取一些长期措施，但是我们对中国经济软着陆有信心，我们并没有改变对中国经济增长的判断，还没有改变，还是9%左右。

　　再来说最大威胁来自于哪些方面，按照亚洲的历史看，亚洲历史跟中东做一个对比，拿中东看中国不具有说服力，我们看亚洲其他国家，比如说有的政府，一般来说通过组织、劳动者，促进经济增长，说中国政府以后也要加强工会，增加工人工资。工会组织它的出现会对中国在政治管理方面构成挑战。

　　再就人民币升值前景简单说两句，我们的调研报告中只有10%的人认为发生大幅度人民币升值，我们认为可能性不大，我们认为它应该是持续的，管理的，渐进的升值，每年3%-5%，55%的被调查者认为人民币是缓慢升值，我们同意这种判断。目前政府的贸易政策以及汇率政策的矛盾它在宏观方面是放宽了，但是我们目前比较担心中国跟美国之间的贸易顺差并没有下降，美国确实是主要的双边，有关汇率矛盾最主要的原因，所以我们继续保持这种担心，我们希望中美之间贸易赤字有所下降，但是此时此刻来判断还是有点早。

　　在我做结束语之前还有一套幻灯片是讲中国经济增长背后的积极因素。我们对中国长期增长前景持乐观态度，我们看到新的消费者市场会增长，尤其在未来五年在中国政策的倾斜下，中国政府向增加劳动者对国家财富的分享比例，至少每年实际增长13%，如果这样做确实可以给全国增长，跟全国收入增长设定一个标杆。2015年我们做了省的经济增长预测，红色区域省份收入水平，城市人均收入水平超过2万5，按照今天的汇率是4千美金，但是大家别忘了我们看2009年的时候，这个图只有两个省是红色，只有北京和上海人均收入达到4千美金，但是到2015年，像四川、重庆、湖南、湖北、山东、内蒙等等这些地方它的人均城市收入水平都会达到2009年北京上海的水平，所以这个确实是支持了我们对于未来中国国内消费可以上去的重要支撑。关键看你们这些企业能不能利用中国的增长机会了。

　　最后做一个结束语，跟大家提炼一下这次调研报告的重要结论，第一个是新兴市场确实是此时此刻前景最好的，但是也有担心怕经济过热，主要是来自于汇率的问题。67%的被调查者认为中国经济机会最多，49%的被调查者认为资产价格有增长的前景，比印度高。我们说今天中国资产价格已经估的挺高了，几乎有四分之一中国受访对象认为新兴市场增长接近历史最高值，所以这一点大家别忘了。第二点，今天世界面临更多的地缘风险。第三条结论，对全球治理的挑战，限制了恢复发展，比如说像京都议定书的讨论，金融标准的讨论等等全球治理方面的挑战继续存在，我觉得中国在这方面的角色很重要，目前中国看上去还在全球谈判领域，标准制定领域发挥得作用不够积极。很多治理方面挑战如果不能得到中国的支持，中国积极表态的话还是很难做到的。中国基本上在国内政策制定上面响应很快，但是在全球规则制定方面还是比较慢的。中国国内的态势近期之内不会有太大的变化，所以怎么样在全球调动参与全球制定我们要想想办法。

　　最后一条结论是确实存在跑赢全球市场的机会，但是地球线上还是有阴云的，一半调研对象认为目前的机会确实是非常的多，确实有跑赢全球一般市场的认为，但是不确定性还是存在的，这就是我今天给大家做的调研报告的分享。