李文凯

　　基本面

　　23日，大部分地区焦炭价格维持稳定。唐山二级冶金焦车板含税价1960元/吨，持平；河津二级冶金焦出厂价1750元/吨，持平。

　　截止6月21日，天津港焦炭库存量153.2万吨，较前一日增加23.8万吨，较4月底增37.2万吨。

　　23日，全国大多数地区炼焦煤价格稳定。

　　23日钢材市场跌多涨少，我的钢铁网对全国20个主要城市钢材价格调查显示：1.0mm冷轧均价5445元/吨，跌4元/吨；HRB335 20MM螺纹钢均价4923，跌14元/吨；6.5高线均价4892，跌5元/吨。我的钢铁网对全国主要钢厂调价情况如下：跌多涨少，调价幅度在-100-50元/吨

　　点评

　　反弹意料内，涨幅超预期：6月24日焦炭9月合约强势上涨，收2318，涨29元/吨，成交持仓均上升，20日均线阻力明显。

　　利空：钢材价格似入降价周期，利空焦炭；5月焦炭产量增幅超粗钢，供求矛盾加剧；14日宣布上调存款准备金率，货币紧缩政策持续，市场资金面会进一步收紧，中期将打压商品价格；发改委拟下调煤炭进口增值税，若落实，小幅减弱焦炭成本支撑力量。

　　利多：利用债券融资支持保障房建设，三季度大规模建设可期；澳洲下调焦煤和铁矿石出口预估，长期利多；6月上旬粗钢日产196万吨，环增2%，意味焦炭需求高位短期利好；必和必拓的澳洲矿工罢工，可能助推焦煤价格上涨，加强焦炭成本支撑；650万套保障房后期开工刺激需求。

　　综合考虑，借助“利用债券融资支持保障房建设”的消息可能短期调整反弹持续，但昨夜原油大跌料打击炒作者信心，另外现货难以配合期货上涨，连焦继续上涨压力大。

　　建议：中线偏空不改，观望为主，若上突无力可再逢高适当做空，区间2370-2330。