一、【宏观要闻聚焦】

　　评分原理：以市场整体预期为心理锚。消息内容超出市场预期且为利好方向为正评分，反之为负评分，O值为符合市场预期。

　　表1-1:每日多空信息

　　【注：-2及以上为强空；-1为弱空；0为中性；1为弱多；2及以上为强多】

　　类别 内容 多空评分 舆论

　　中国人大常委通过个税起征点提高至3500元人民币。 0

　　深圳证券交易所上市公司中期报告预约披露时间表已经公布，数据显示，深市主板第一家预约披露中报的为江铃汽车，首次预约时间为7月8日。 0

　　欧洲资讯

　　欧洲央行行长特里谢(Trichet)周四在欧洲议会经济及货币政策事务委员会上发表讲话，其鹰派言论以及对坚决阻止希腊违约的态度，巩固了市场对希腊债务问题的信心。欧洲央行下周升息的预期也提升。希腊议会紧缩计划第二轮投票最终以155:136通过。1

　　美国资讯

　　两大评级机构穆迪与标普再度对美国债务问题提出警告。随着美国上调债务上限期限日益临近，市场下一焦点可能转向美国的债务问题，美元将面临新一轮挑战。0

　　合计：1

　　资料来源：WIND、平安期货研究所

　　二、【市场深度观察】

　　☆期指市场持仓量小幅反弹，多头持仓占比较为平稳

　　从相对先行的指标20大净多持仓比观察，昨日股指期货总持仓量小幅反弹，，空头持仓量增加幅度高于多头持仓量增加量；从多空双方仓位变化来看，四合约多头持仓占继续维持低位。我们认为，今日股指市场继续维持震荡概率较大。

　　☆股指现货市场资金强度回升，市场资金以游资为主

　　从板块资金强度看，股指现货市场昨日各板块资金变动整体呈现为资金净流入。流入资金最为明显的为医药板块，最不明显的为银行类板块。结合各板块涨幅来看，医药、计算机板块资金强度较强，但涨幅较不明显；电力及酿酒食品板块资金强度较弱，但涨幅明显。表明市场资金主力目前以游资为主。另外稀缺资源及房地产板块涨幅居前。

　　3日内各板块累计资金强度统计结果表明，医药、机械、计算机板块多日资金支撑力较强，银行板块多日资金强度仍维持平衡。昨日内各板块资金均有流入，其中幅度最大的为电器板块，幅度最小的为计算机板块。我们分析认为，目前股指现货市场资金变动较小，且单日内各板块资金流出、流入幅度较为均衡。

　　三、【期指套利策略】

　　依据4月16日至6月30日收盘价数据，沪深300指数与IF指数相关系数为0.9965，较截止6月29日的数据无变化。

　　跨期套利模型显示，但日内买远卖近合约套利不存在较大机会。从今日套利保证金帐户风险控制来看，可平仓等比例多头IF1112合约及空头 IF1107合约获得保证金收益。另外，从价差变动方向来看，单日内建议可做多各近月合约，同时等比例做空各远月合约，待价差回归至均值水平后平仓获得保证金收益。

　　另外，建议套保盘可继续持有IF1112合约空头，获得到期正向收益率。从今日套保保证金风险控制来看，可平仓进行多头套保的IF1112合约，以取得每份合约约3240元的保证金收益。

　　表3-1: 期指合约套保数据

　　单日套保保证金管理

　　点数位空头变化(RMB) 点数位多头变化(RMB)

　　IF1107 -3240 3240

　　IF1108 0 0

　　IF1109 -120 120

　　IF1112 0 0

　　资料来源： WIND、平安期货研究所

　　表3-2: 期指合约套利数据

　　期现组合持有期套利收益率

　　正向套利收益率% 反向套利收益率% 套利机会

　　IF1107 -0.71 -0.81 无

　　IF1108 -0.05 -1.19 无

　　IF1109 0.38 -0.98 正向

　　IF1112 1.99 -1.95 正向

　　昨日期指合约价差

　　10日均值-价差 20日均值-价差 价差 增长 增幅% 保证金变化 (RMB)

　　IF1109-IF1107 -5.67 -5.05 33.00 12.00 0.57 9900

　　IF1112-IF1107 -9.65 -9.75 82.20 7.00 0.09 24660

　　IF1112-IF1109 -3.98 -4.70 49.20 -5.00 -0.09 14760

　　IF1109-IF1108 -2.20 -2.20 13.00 3.20 0.33 3900

　　IF1108-IF1107 -9.30 -9.30 20.00 8.80 0.79 6000

　　IF1112-IF1108 -0.55 -0.55 62.20 -1.80 -0.03 18660

　　资料来源： WIND、平安期货研究所

　　四、【单边交易策略】

　　股指方面，周四A股早上冲高后震荡，修复前两日跌幅，月线收阳。保险及内蒙古区域板块受消息面影响领涨，但热点持续度有限，水泥板块下午冲高后尾盘回落，在没充分调整的情况下，做多人气恐仍不足。未来一周，可寄希望于中报行情能否接力推升股指突破年线。SHIBOR7日拆借利率继续回落，市场流动性趋松，不排除七月初加息带来的市场资金紧张。

　　技术面上，经过前期2个多月的连续破位下行，A股开始转为上涨波段。但在前面快速上涨之后，获利回吐气氛浓厚，上方又遇5.23大阴，兹待整固后才能一股作气突破，因此短线震荡难免。IF指数昨日也有假突破之嫌疑，或将在20日均线上寻找依托。因此中长线多头可待回落到2970-3000入场，目标3250-3300。日内方面，预计弱势震荡下行，IF指数暂时观望为主。

　　平安期货

　　

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