行情回顾   

　　上周五，沪深股市再次演绎冲高回落的行情，上证指数开盘于2767.83点，盘中曾冲高至2778.67点，截止收盘时，跌2.71点或跌0.1%，收于2759.36点。深市表现强于沪市，全天上涨67.15点，涨0.55%。沪深300指数全天收十字星，上涨5.66点，涨0.19%，报收于3049.74点。美股继续走高，上周五道琼斯工业指数上涨1.36%，当周实现了连续上涨。

　　期货方面，IF1107合约全天上涨3.8点，涨幅0.12%，报收于3049.6点，盘中震荡剧烈，各合约持仓较上一交易日减少488手，排名前20名的会员中，多空双方均有不同程度减仓，其中空方减仓较多。

　　消息面方面

　　上周五，中国物流与采购联合会发布了5月份的中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，比上月回落1.8个百分点。虽然PMI指数仍然位于50以上，但是5月份较上月回落幅度较大，显示我国经济增长减速势头明显。其中分项指数中新订单指数回落4.5个百分点，显示我国内需不足。

　　中国物流与采购联合会3日发布的数据显示，6月份中国非制造业商务活动指数为57.0%，比上月回落4.9个百分点。指数的回落显示了我国非制造业活动有放缓的迹象。

　　自2011年7月1日起，我国大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油以零关税进口。近期，由于国外原油价格的疲软，加上国内成品油市场的低迷，7月份成品油有价格下调的预期。有利于我国国内企业的成本的降低。

　　7月1日，中国指数研究院发布的百城价格指数报告显示，6月份全国100个城市住宅平均价格为8856元/平方米，环比5月上涨0.41%。房地产价格涨幅出现了明显的放缓的态势，但是目前考虑到一旦放松政策就可能使价格出现大幅反弹的的现象，房地产政策应该不会放松。

　　目前，关于取消限购政策的传言和中汽协的否认交织在一起，据中国证券报报道，日前国家有关部门确实召开了关于汽车产业专题会议。会议主要针对中国汽车产业未来的发展，据透漏，目前的限购政策应该不会取消，限购政策也不会向其他城市推广，可能出台政策加大对老旧淘汰车辆的财政补贴。

　　6月末，银行上演激烈的揽储大战，有些银行甚至给出了非常高额的利息。紧缩的政策使银行资金非常的紧张，银行月末的时点考核使银行上演了这次揽储大战。

　　操作建议

　　目前，投资者的交易热情有所恢复，对股市来说是一个利好消息，但就目前的宏观政策来说，物价依然高企，紧缩的政策并没有放松的迹象，股市难以出现大规模的反弹行情，之前的一波小的反弹行情现在已经进入了震荡整理阶段，宏观政策未来的走向对未来股市的方向具有决定作用。预计进入7月份以后，股市将会进入宽幅震荡整理的阶段。投资者操作方面，可进行波段性的反向操作，在冲高时反手做空，低位时做多。注意控制风险。

　　(迈科期货研发中心 王静玉)