我们近日的调查情况表明，二线白酒生产企业的业绩预增出现了超预期的情况，随着企业半年报的公布，我们预计，二线白酒高增长预期将逐步兑现，而这将带动二线白酒的估值进一步提升。

　　我们研究发现，上周部分二线白酒品种涨幅居前，一方面是市场环境向好，二线白酒前期滞涨，因此弹性更大；另一方面，近日部分二线白酒品牌纷纷发布业绩预增公告，比如古井贡酒近日发布业绩预增公告，预计中报业绩同比增长150%，超出此前我们和市场的预期，这将提升二线白酒的景气度。此外，我们预计，随着中报期临近，部分大幅预增的二线白酒品种在高增长预期兑现后，从估值切换的角度来看，明年动态市盈率（PE）水平已有一定幅度下降，出现右侧交易机会。我们在继续推荐一线品种的同时，建议投资者在年内投资时阶段性把握二线白酒业绩兑现后的估值提升行情。

　　【投资建议】

　　综上所述，我们认为，二线白酒的业绩预增出现超预期的情况，可能点燃今年涨幅比较差的二线白酒补涨行情，也许4月底一线白酒的走势将在二线白酒重演。投资者在继续关注一线白酒的同时也可积极关注二线白酒。在个股方面，可重点关注五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。国泰君安

　　录入编辑：张珺