外盘美棉指数连续多日下跌，受到全球需求不振和中国加息的打压，昨日美棉指继续下跌2.39%，报111.97美分。 近期棉花走势内强外弱，国内始终维持22000至23000区间震荡。本日郑棉指数开盘一度冲高，但上升至23000后受压下跌，最终上升0.16%至22785元。各月合约涨跌互现，远月合约仍然较强，价差进一步缩窄。其中，主力合约01上涨0.42%收于22645元。在昨日放量后，成交量和持仓量明显减少。其中成交量减少37.8万手，持仓量较昨日减少2万手。

　　昨晚央行宣布自7月7日起加息25个基点，这是年内第三次加息。猪肉价格的大幅飙升，6月CPI或破6，通胀压力加大。但市场人士认为下半年CPI将回落，政策或开始放松，预计下半年加息周期将减缓。

　　全球棉花种植方面，美国德克萨斯州干旱仍然持续，尽管之前有少量雨水，但仍不足以缓解德州百年一遇的干旱天气。棉花生长令人忧虑，市场估计或有高达50%的棉田遭受抛弃。但此前美国农业部的报告指出本年度棉花种植面积将大幅增加25%，美国棉花产量仍不悲观。印度同样遭受干旱困扰。头号棉花产区古吉拉特邦雨季有可能推迟至7月中旬，市场担心雨季迟迟未来临或影响棉花种植。但有官员指出，棉花种植进度有望在未来几日加快，7月通常是关键播种期，因7月降雨量超过整季降雨量的三分之一。因此本月的天气对棉花产量有极大影响。

　　市场需求仍然低迷，据国际棉花咨询委员会(ICAC)预计，本年度棉花消费量将下降3%至24.5百万吨，产量上升至24.8万吨。2011-12年度全球棉花供应预计将过剩220万吨﹐这可能会推动棉花价格大幅下跌﹔不过﹐考虑到中国及其他新兴经济体仍在推动全球经济和需求增长﹐棉花价格可能将保持在10年均价每磅0.60美元之上。 ICAC报告一定程度打压棉花走势。

　　国内天气预报预计月份西部地区降水偏少，可能出现轻旱，不利于作物生长发育。西北地区东部、华北大部、黄淮、江淮北部、江汉降水偏多，旱情将会得到缓解，但华北东南部、黄淮北部多雨寡照天气不利于棉花开花结铃。截止目前为止，全国棉花生长状况良好。

　　下游需求仍然没有起色，现货成交量无法扩大。棉花价格的下跌并没有刺激销售，棉企皮棉销售困难，部分地区成交甚至停滞。有些棉企甚至宁愿“割肉”，但仍然难以找到买家。棉纱销售依然困难，库存增加，购销迟缓，价格继续缓慢下落，限产、停产企业增多。需求不足对棉价有较大压力。

　　7月7日中国棉花指数CCIndex328下跌130元至23296元每吨，现货价格跌跌不休。中国进口价格棉花指数FCIndexM 164.56美分下跌70.2，折1%关税为27029元每吨，折滑准税27408元每吨。

　　主力合约01冲高回落，在10日线上获得支撑，但仍然处于下降通道。MACD绿线进一步缩短，KDJ上升但仍处于低位。短期仍将维持横盘整理。本日仓单数量为489张，对比上一交易日减少4张，仓单预报为366张与上一交易日持平。前二十主力多头减仓6798手至177300，空头减少6447手至236731，多空相持。

　　美国印度天气恶劣影响棉花生长，但全球需求减少抵消其利好。国内种植状况良好，需求仍然不振。多空交织下短期内郑棉仍将维持22000-23000区间震荡。操作上建议高抛低吸。

　　广州期货研究部