期货早评

　　国内宏观：CPI持续上涨，拐点难测

　　国家统计局7月9日公布的最新数据显示，6月我国CPI同比上涨6.4%，涨幅再创新高。在各类消费品中，食品价格仍然是推动6月CPI上涨的最主要因素，食品价格影响价格总水平上涨约4.26个百分点，对价格总水平上涨的贡献率为66.6%左右，其中，猪肉价格上涨57.1%，影响CPI上涨约1.37个百分点。如果仅从CPI涨幅来说，4%、5%甚至6%，改革开放以来都出现过，之所以现在这么高度重视，一个是通胀预期比较高，一个是物价走势还有不确定因素，此外，还要警惕工资上涨与物价上涨的螺旋式攀升问题，所以CPI何时出现拐点还比较难以预测。

　　海外宏观：美国6月失业率升至今年最高

　　美国劳工部(Labor Department)周五公布，6月份美国非农就业人数增加18000人，连续第二个月小幅增长，远低于预期的增加125000人，因私营部门就业人数的小幅增加抵消了政府部门就业人数的减少。美国6月份失业率从5月份的9.1%升至9.2%，低于预期，为连续第三个月上升，同时也是2010年12月份以来的最高水平，约有1410万有求职意向的美国人无法找到工作。周五的报告显示，6月份私营部门新增就业人数仅为57000人，5月份为73000人，各个行业普遍疲软。制造业的就业状况依然疲软，6月份仅增加6000人。政府部门的就业人数减少39000人，为连续第八个月下降。这加重了人们有关就业市场仍需几年才能恢复的担忧，意味着美国经济要回到正轨还有很长的路要走。(张倩)

　　股指：短期或再测年线支撑

　　国家统计局上周六公布的数据显示，在食品类的肉禽及其制品中，以猪肉价格上涨最多，猪肉价格上涨57.1%，影响价格总水平上涨约1.37个百分点，占CPI涨幅的21.4%。一旦猪肉价格同比上涨1%，将会造成CPI上涨0.036个百分点。如果猪肉价格同比上涨超过50%，将带来CPI上涨1.8个百分点。我们认为，下半年的CPI尽管会回落，但回落的幅度主要取决于猪价变化，估计4季度回落。预计7月CPI低于6月但仍在6%以上，直至4季度才会明显下行。总体来说，下半年的通货膨胀会维持高位回落，全年呈现倒U型。原因在于，宏观调控政策使得M1回落，流动性带来的通胀压力明显控制，输入性通胀压力也在降低，除此之外就是翘尾因素。多数预期，后市仍有1次加息，或有2-3次上调存款准备金率。由于CPI超出多数预期，外加上周五公布的6月美国非农就业数据大幅低于市场预期，美股出现回调，也将影响到市场做多人气。沪深300现指短线仍有整理需求，或将再度测试年线以及10日均线的支撑，波动区间或对应着去年5月份的3080点-3150点。短线多单暂时离场观望。IF1107上方压力位参考3130点，下方支撑位参考3080点。

　　(王娟)