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工银瑞信杜海涛:三季度可能出现经济拐点

2011年07月12日 14:27 来源:新浪财经

  新浪财经讯 7月9日上午,2011年度基金投资者服务巡讲大型公益活动哈尔滨站活动在华融饭店举行,活动主题为“寻找穿越时间风暴的投资品”。在活动上工银瑞信基金公司固定收益部总监、工银强债和工银双利债券基金的基金经理杜海涛表示,通货膨胀水平下半年将逐步回落,货币政策紧缩已经进入尾声,三季度可能出现经济拐点。

  杜海涛认为,6、7月份是通货膨胀的高峰期,下半年通胀将逐渐回落。整体上来说,通胀是可控的。这主要源于以下几个因素:首先,中国经济发展速度趋缓;其次,国际上,大宗商品价格将进一步回落,猪肉价格也将出现周期性回扣;最后,翘尾因素对消费者物价指数(CPI)的影响将逐渐消失。

  “CPI环比趋势已领先同比回落,6月份物价压力较大,而8月份物价可能会有比较明显的回落。”杜海涛表示,利率调整、存款准备金率提升空间比较有限。即使再进一步紧缩,市场预期也比较充分,对A股市场的冲击相对有限。

  对于上周央行加息对市场的影响,杜海涛表示,本次加息时点选择和加息幅度都比较符合预期,但是央行没有采取非对称的加息方式。在之前的四次调整之中,央行前三次在长端都选择多加存少加贷的方式,这种方式的目的非常明确,就是尽可能的通过提高长端的存款利率水平来控制通胀预期,但这次和上次调整方式在存款长端有所变化,即短中长全部加25个BP。从央行这种加息方式上来看,杜海涛维持上次加息时观点,认为从抑制通胀预期的角度来看,中长期年化利率水平跑赢通胀即可,指望1年期利率水平在今年形成正利率是不现实的,而长端的存款利率已经达到5%至5.5%这样一个水平,基本上可以跑赢目前的通胀,且如果今年通胀如期在年底回落到4.5%左右,明年的通胀水平就会下一个台阶,因此继续加息的必要性已经比较低了 。

  杜海涛认为,三季度可能出现经济拐点,其原因主要在于保障房集中开工、水利建设拉动投资、中小企业融资松动、战略新兴产业政策细则出台、货币政策不会再紧等几个因素。

  

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