中国国际期货  余晓峰  孙伟

　　今日热点：

　　1. 中国央行发布的数据显示，截至2011年6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点。国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。

　　2.日本央行(BOJ)周二(12日)维持利率在0-0.1%不变，并上调对经济的评估。该央行称，日本经济正在好转，3月地震导致的供应链限制缓解，生产及出口已明确显示出好转迹象，国内需求开始上升。

　　3. 意大利债务危机正向欧元区较大的经济体蔓延。目前意大利债务总额占国内生产总值(GDP)比重仅次于希腊，一旦该国出现债务违约风险，则将引发更大规模的系统性问题。

　　中期点评：国内方面来看，M2和外汇储备的持续积累或进一步导致调控政策趋紧，央行可能进一步提高存款准备金率。国际方面倍受关注的是欧洲区意大利的债务危机的凸显，引发市场的担忧情绪，再加上隔夜穆迪将爱尔兰评级下调至“BA1”，展望为负面，穆迪认为爱尔兰评级的下调压力可能也来自希腊债务无序违约引起的市场进一步混乱。近期整体大宗商品走势将受很大的影响。

　　资金流向分析：

　　螺纹主力1110成交量45.1万手，较上一交易日微减约2.9万手，其中外盘22.1万手，占比49%，内盘23万手，占比51%，持仓量66.9万手，减持3.5万手。

　　据上交所前20会员盘后持仓数据显示，螺纹主力1110合约今日成交量22.55万手，较上一交易日微增0.1万手，前20名会员持多单21.7万手，较上一交易日减持1.2万手，空单22.3万手，较上一交易日减持0.6万手。

　　从市场资金流向来看，今日市场总资金流出约111亿元，占比1.62%，三大板块资金均小幅流出，农产品板块资金流出2.08%，约77.9亿，能化板块资金小幅流出1.21%，约11亿，金属板块资金流出2.0%，约为44.2亿，除黄金品种资金持续小幅流入外，其他品种资金均小幅流出，螺纹品种资金流出2.87%，约11.6亿。

　　中期点评：螺纹主力1110今日高开震荡，价格区间为4837-4873，从盘面来看，市场交易情况一般，成交量和持仓量均微增，买卖单交易情绪相当。从上交所数据来看，成交量较上一交易日保持稳定，多单会员多笔大幅减仓，短线获利回吐，多空持仓情况变化不大。从市场资金流向来看，金属板块资金流出，除黄金外其它品种资金均小幅离场观望。螺纹品种资金缺乏持续资金支持，资金表现为日内频繁流出流入，钢材现货市场近日价格稳定，略有上涨，受基本面保障房建设加速推动，期钢短线操作维持高位震荡观点。

　　操作策略：

　　操作策略：周二螺纹主力RB1110开盘4851之后冲高回落走势形成十字星，尾盘收4851。周三将维持高位整荡走势，若短线已介入多头的止损参考4800一线，上看第一目标4900不变。价差方面：周二盘面做多RB1201和做空RB1110的价差有所回落，尾盘价差为12，前期建仓的止损价差-10，上看60不变。期现套利方面：反向套利操作机会暂无，周二盘面基差逐步回归常值。周二上海现货和期货的基差跟踪：139(收盘价)，盘中最大基差：153。从基差百分位分布来看当前基差依然处于90%的177范围，下一目标80%的67基差值(此位可以考虑部分仓位期转现)。今天参考区间4830—4890。