【行情评述】郑棉经历了2天的暴跌过后，出现修复性的上涨，01合约上涨1。33%，报收于21770点；09合约上涨2.23%，报收于21770点，两个合约收盘价差为零。成交量较昨日有所减少，01合约持仓继续大幅增仓37826手。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续加速下跌，328级报22575元/吨，大幅下跌281元。替代品市场，涤纶短纤报12450元/吨，与前一交易日持平；粘胶短纤报17900元/吨，报价较上一日上涨50元。

　　【消息面】1、美国农业部发布了全球棉花供需预测月报，与上月相比，本期报告调高了11/12年度的期初库存，调低了产量和消费量。期初库存主要是美国和印度的有所上调；下调了美棉产量，部分为澳大利亚调增所抵消；全球棉花消费量较上月下调近2%，这主要是由于过剩的纱线库存和化纤等替代品在纺织品中的比例下降幅度小于前期预期。全球期末库存上调了近6%，达到1110.4万吨。预计库存消费比为44%，这反映了近三个年度的紧张状况有所缓解，但仍然是自1994/95年度以来的第三低。

　　2、7月12日Cotlook A新花指数为125.05美分/磅，1%关税下折人民币21030元/吨，低于同日中国棉花价格指数1545元。而纺织厂反映近日成交的印度新花为118-123美分/磅。新年度外棉的价格优势趋于显现。纺织企业对外面的兴趣逐渐增加。

　　【观点建议】: 魏桥不断下调棉花收购价，也加剧了棉花现货价格的下跌，从现在的市场情况来看，期货市场的反应要快于现货市场，现货价格可能还将继续走低，而期货价格目前已处于市场所认可的估值区间内，若没有大的利空消息出现，下方支撑较为有力。但同时，现货市场的萎靡也注定了期货价的在短期难有好的变现，今天虽然出现上涨，但我们认为空间有限，预计棉价将维持在22000上下震荡。建议投资者前期空单获利离场，操作仍以区间波段为主。

　　北方期货分析师 宋志武