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麦格理回应穆迪报告 称市场过分忧虑

2011年07月14日 09:17 来源:新浪财经

  新浪财经讯 7月13日晚间消息 麦格理今日发布研究报告,回应评级机构穆迪此前对中资非金融企业的“红旗报告”。麦格理表示,近期市场普遍对民企采取“假定有罪”的态度,表现出对民企情况的过分忧虑。目前民企估值偏低,进一步下行的空间有限。

  中资企业财务透明度近来备受市场关注,评级机构穆迪此前采用新设计的“红旗”(Red Flags)测试系统,对61家中资非金融企业进行全面审查,审查内容包括企业管治、商业模式、高速增长的策略、盈利或现金流的质素,以及审计师意见等五大范畴。此外,穆迪还点名了西部水泥(02233.HK)等6只“高危”中资企业股,使得6只股份齐齐下挫,最高跌幅达到约25%。

  麦格理9名分析员今日联合发表研究报告回应穆迪此前的红旗报告。麦格理表示,尽管部分民企在企业管治方面缺乏透明度,但近期市场对中国民企往往采取“假定有罪”的态度,“先表示你有罪,直到你证明你的清白”,表现出对民企情况的过份忧虑。该行称,其实民企面对某些指控很难证明自己的清白,比如管理层很难对外证明自己并没有隐藏公司问题。

  麦格理同时还提醒投资者称,评级机构与股票分析师的报告针对的是不同的读者群体。评级机构的报告主要针对债券发行人的违约风险,这使得评级机构与股票分析师采取完全不同的风险接受能力和态度。例如,发展迅速但资本开支较大通常会被股票分析师作为正面因素,但注重现金流的债券发行人的看法则会相对保守。

  此外,麦格理还称,穆迪“红旗”报告的风险评估框架在很多方面都具有争议性,比如将行业因素纳入考虑范围这项,就自动将某些联合大企业多项业务同时发展的特性标记为负面,这些都是值得投资者需谨慎进行考虑的因素。

  该行相信,在香港上市的中资企业估值已经为最近的负面消息进行了很大幅度的折让,目前H股估值已经较其长期平均值折让近25%,折让幅度是除日本外亚洲市场的3倍,也是亚洲区内最廉价的股票之一,因此未来进一步下行的可能性不大。由于估值偏低及中国内地在未来数月内紧缩政策的放宽,麦格理对中资股份中长期的前景表示乐观。(晓莹 发自香港)

  附49家被穆迪警示的49家中国公司名单

公司英文名 公司中文名 代码
Agile Property Holdings Limited 雅居乐地产控股有限公司 03383.HK
Central China Real Estate Limited 建业地产股份有限公司 00832.HK
Chaoda Modern Agriculture (Holdings) Ltd 超大现代农业 00682.HK
China Automation Group Limited 中国自动化集团 00569.HK
China Fishery Group Limited 中渔集团有限公司 F95.SG
China Forestry Holdings Co Ltd 中国森林控股有限公司 00930.HK
China Glass Holdings Limited 中国玻璃控股有限公司 03300.HK
China Liansu Group Holdings Limited 中国联塑集团控股 02128.HK
China Lumena New Materials Corp。 中国旭光高新材料集团 00067.HK
China Oriental Group Company Limited 中国东方集团控股 00581.HK
China Qinfa Group Limited 中国秦发集团有限公司 00866.HK
China SCE Property Holdings Limited 中骏置业控股 01966.HK
China South City Holdings Limited 华南城控股有限公司 01668.HK
CITIC Pacific Limited 中信泰富 00267.HK
CITIC Resources Holdings Limited 中信资源控股有限公司 01205.HK
Coastal Greenland Limited 沿海家园 01124.HK
Country Garden Holdings Company Limited 碧桂园 02007.HK
E-Land Fashion China Holdings, Limited 衣恋集团
Evergrande Real Estate Group Limited 恒大地产 03333.HK
Fantasia Holdings Group Co., Limited 花样年控股 01777.HK
Fosun International Limited 复星国际 00656.HK
Giti Tire Pte. Ltd S佳通 600182
Global Dairy Holdings Limited 环球乳业 01007.HK
Glorious Property Holdings Limited 恒盛地产 00845.HK
Greentown China Holdings Limited 绿城中国 03900.HK
Hidili Industry International Development Ltd 恒鼎实业 01393.HK
Hopson Development Holdings Limited 合生创展 00754.HK
Kaisa Group Holdings Ltd 佳兆业集团 01638.HK
KWG Property Holding Limited 合景泰富 01813.HK
Lai Fung Holdings Limited 九龙建业 00034.HK
LDK Solar Co., Ltd 赛维LDK LDK
Longfor Properties Co. Ltd。 龙湖地产 00960.HK
Lonking Holdings Limited 中国龙工控股 03339.HK
Parkson Retail Group Limited 百盛集团 03368.HK
Powerlong Real Estate Holdings Limited 宝龙地产 01238.HK
Renhe Commercial Holdings Company Limited 人和商业 01387.HK
Road King Infrastructure Limited 路劲基建 01098.HK
Shanghai Ind. Urban Development Group Ltd。 上海实业城市开发集团 00563.HK
Shanghai Zendai Property Limited 上海证大房地产 00755.HK
Shimao Property Holdings Limited 世茂房地产控股 00813.HK
Sino-Forest Corporation 嘉汉林业 TRE.TO
SPG Land (Holdings) Limited 盛高置地 00337.HK
SRE Group Limited 上置集团有限公司 01207.HK
Texhong Textile Group Limited 天虹纺织集团有限公司 02678.HK
West China Cement Limited 西部水泥 02233.HK
Winsway Coking Coal Holdings Limited 永晖焦煤 0173.HK
Yanlord Land Group Limited 仁恒置地 YLLG.SP
Yuzhou Properties Company Limited 禹州地产 01628.HK
Zhong An Real Estate Limited 众安房产 00672.HK

  

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