7月14日郑棉指数波幅较大，早盘高开低走后，午后V型反弹，但尾盘跳水，收盘微幅上涨0.12%，报21704元每吨。各月合约涨跌互现，09合约涨幅最大近1%。主力合约01收盘与上一交易日持平，报21695元每吨，多空争夺激烈。成交量和持仓量分别上涨29.2万手和16626手。隔夜美棉指数上涨3.85%，报107美分，回补前一交易日跳空缺口，但在有效利好缺乏下期棉后市上涨乏力。

　　消息面上，伯南克表示如果美国经济持续增长乏力，美联储可能采取新的货币刺激政策。 市场认为美联储或推出第三轮量化宽松，美元指数应声下跌。ICE期棉跟随商品市场大幅反弹。同时，昨日公布数据显示中国经济增长依然强劲，市场担忧降低，后市商品需求或将增加。

　　美国德克萨斯州天气状况依然是市场关注焦点。天气预报预计未来一个月干旱情况难以改善。未来一周的天气仍然以干旱少雨为主，降雨可能性不足20%。干旱持续下达50%农田或被放弃。美棉产量堪忧。印度雨季来临，降雨量较正常少5%，对棉花生长暂时影响不大。

　　国内棉花生长状况良好，7月上旬大部分棉区光温水条件有利棉花生长发育。预料本年度棉花产量将增加。棉价“过山车”式大起大落，棉农、棉商、纺企受伤不轻。截止目前当地农民家中仍有15%的棉花没有出售，只能等到9月份与新棉一块出售。下游需求仍然低迷，纺织企业基本无采购计划，大部分企业选择进一步去库存，停购队伍不断放大。

　　7月14日中国棉花指数CCIndex328下跌188元至233875元每吨，7月起现货价格跌幅扩大。中国进口价格棉花指数FCIndexM 148.84美分上涨1.12美分，折1%关税为24466元每吨，折滑准税24870元每吨。

　　主力合约01处于下跌通道，上方多条均线压制，今日反弹至5日均线受阻下跌。KDJ指标K线抬头，但MACD绿线有延长迹象。技术指标不一致短期仍将维持震荡盘整局势。本日仓单数量为489张，对比上一交易日减少2张，仓单预报为353张。前二十主力多头减少3394手至165242，空头增加9383手至245420，部分多头离场，空头仍然占据主动位置。

　　需求低迷仍然是棉价下跌的主要原因，近期在有效利好缺乏下，郑棉难言寻底结束，期价有可能下探20000一线。短期仍将维持震荡盘整，上方22000为强压力。投资者逢高可轻仓短空，止损位22300一线。

　　广州期货研究部