【走势回顾】

　　昨日，CF1201高开宽幅震荡，收小阴。开盘21915点，最高21980点，最低21435点，收21695点，与昨日结算价持平。共成交约187万手，增加29万手。持仓量547982手，增仓16626手。据前20名会员持仓，1201合约多头增4018手至130395手；空头大增11396手至191680手。净空61285手，比上日净空增8171手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数(CCIndex328)为22387元/吨(-188)；中国进口棉价格指数(FC Index M)为148.84(+1.12)。进口成本按1%关税价24466元/吨，按滑准税价格24870元/吨。2011年7月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.4796元人民币。撮合市场放量增仓，震荡收涨。共成交14800吨，比上一交易日增加1500吨，累计订货量为91780吨，增加3760吨。主力MA1108合同平均价20676元，涨222元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为489张，较上一交易日增加2张，有效预报为353张。

　　下游纱线报价：KC32S报30200(-15)，JC40S报37100(-50)。

　　外围市场：美棉12月合约大幅收跌。开盘108.70，最高108.70，最低104.46，收盘104.46，下跌4美分。

　　【基本面分析】  

　　国内方面，据中国棉花信息网调查，目前我国大部分纺织企业棉花库存可达到30-45天，均基本停购，市场有价无市；新年度外棉价格目前已经低于国内，纺织厂对外国新棉兴趣较大。棉纱抛售仍在进行，盘活资金成当务之急。国际方面，乌兹别克斯坦约90%的棉花已完成加工，本年度总产预计为91万吨，同比略增。同样面临纺织厂纱线库存难销的困境。截至7月7日，美本年度陆地棉签约为-2.07万吨。

　　【总体评述】

　　昨日CF1201在外围利好带动下高开回落，5日均线压制明显。伯南克讲话预示QE3，引发外围市场大涨，国内市场也受提振。棉花基本面实在太弱，反弹力度有限，22155将成为强压力。美棉受出口签约数据利空而承压大跌。下游需求回暖才能令棉花真正起死回生。趋势上仍维持偏空思路对待。

　　【操作建议】

　　CF1201合约向上难度大，重点关注22155点重要压力位，可背靠适量空，此处震荡或剧烈，谨慎为宜。

　　(西部期货 谢栩  )