上周国际三大市场铜价均高位盘整，沪铜主力合约周收盘价71640元/吨，较上一周下降230点，COMEX主力合约09周收盘价441，LME03合约周收盘价9687.3。铜矿罢工结束和政策面回归平静，是铜价陷入调整的主要因素。

　　铜矿罢工结束 铜价上涨动力减弱

　　吵得沸沸扬扬的铜矿罢工事件，在上周初全部结束。首先是Codelco公司的罢工，上周一如期进行，尽管这是Codelco工人自1993年以来首次进行全国性的罢工。但是罢工时间仅为一天，对Codelco公司全年产量的目标影响不大。其次是7月4日就开始进行的印尼Collahuasi铜矿罢工事件，工人罢工的原因为要求加薪，当公司满足其条件时，工人继续罢工，直至上周四印尼矿场才逐步恢复生产，至此Collahuasi铜矿罢工持续了10天，对全球铜的供应有一定的影响。其中我们注意到，Codelco公司由于重组计划将要推行，因此工人潜在的罢工可能性仍然存在，不排除后期铜价维持高位时，新的罢工事件重燃，推升铜价。短期之内，基本面消息恢复平静，推动铜价继续上涨的动力已经减弱。亚洲金属网版权所有

　　美国宽幅震荡筑底

　　对铜价的利空影响有限

　　上周三FED主席伯南克在美国众议院金融服务委员会上就经济及货币政策发表半年一度的证词，他表示美联储在进一步放宽政策上必须保留所有的选项，而第三轮量化宽松政策是美联储的必须保留的选项之一，当晚美元下跌1.4。但由于伯南克为是否推出QE3留出极大的空间，因此美元随后弱势反弹。由此我们分析美元未来的走势有几点值得关注，1、美国经济数据尤其房地产数据依旧低迷，因此美国经济真正好转的时间节点为时尚早，注定短期之内美元及时技术看涨，也无法大幅走强。2、美元的反弹属于被动反弹，主要由于欧洲区债务危机所致，上周五意大利众议院批准了贝鲁斯科尼政府规模为400亿欧元的紧缩计划，虽然欧债危机有向核心区扩展的趋势，但是短期之内欧债危机将得到趋缓，美元及时弱势反弹幅度也非常有限。3、在避险情绪高涨之时，只有黄金、白银上涨，基本金属高位震荡，凸显货币属性，美元的避险功能已经被市场边缘化，因此预计美元未来仍将维持低位的区间震荡，震荡区间72-78，短期对铜价的利空影响有限。

　　中国政策面回归平静

　　等待市场新的风向标

　　在中国政策消息面回归平静只是，新华社上周五发表述评称，中国经济增长动力仍比较强劲，经济快速回落的风险不大，但政府必须妥善应对当前复杂形势，兼顾政策的“稳定性”与“灵活性”。CPI再创新高至6.4%，二季度GDP由此前的9.7%回落至9.5%的情况下，政府调控陷入两难，通过发文维稳市场心态，从上证指数的表现来看，市场心态确实得到稳定，但进一步上涨需等待新的风向标，上证指数对于60日均线的突破以及确认将是盘面进一步走强的标志。

　　纵观国际三大显性库存，库存总体情况略有上升。分项来看，SHEF仓单量的回升提前于库存上涨，在仓单量回升了3周的时间之后，本周的库存量开始上涨，增量近10000吨。LME铜库存上周增加200吨，COMEX库存增加330短吨，随着国内现货铜贴水被市场矫正，SHFE库存增量有限，在按需消费的前提下，库存将维持低位。库存维持低位、国内金融市场随着政策回归平静期，人心得到维稳是我们中期看涨铜价的基础，但是短线从技术上看，美元反弹可能性较大，或许令沪铜调整至70000，伦铜调整至9400附近，因此无持仓者本周需谨慎追高，待内外盘铜价调整至20日均线附近，重新入场做多。

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