长江期货

　　策略：

　　期指维持在盘整区间高位；豆类油脂在日线震荡上沿处受压，商品各品种趋势陷入停滞，短线震荡中，静待震荡之后的突破机会；橡胶短空。

　　推荐：

　　沪锌ZN1110累计出现单边市概率进一步加大，小区间突破范围(10，25)；上周推荐的橡胶RU1201多头建议离场，小幅单边下跌市概率极大，小区间突破范围(65，150)；短期(近三个交易日) 交易品种暂不做建议。

　　股指：3060-3150区间震荡。

　　1.央行今日将发行50亿元1年期央票，数额较上周减少60亿元，锐减过半；与之相应的是本周公开市场到期资金仅550亿元，较上周的1250亿减少56%，是今年自2月第二周以来的最低值。预计本周公开市场仍将延续净回笼。

　　2.沪深300最大权重股——招商银行将在A+H股两地配股，融资总额不超350亿元。

　　周一权重股疲软现指微跌，尚未摆脱目前横向盘整区域，隔夜市场普跌，资金面偏紧下，预计短期仍将在3060-3150区间震荡。

　　棉花：持有空头策略。

　　1、虽然投机多头试图依靠资金拉高郑棉，但中国消费依然疲软毫无起色

　　2、纺织企业坐拥2个月的库存面临销售压力，去库存化并不理想

　　3、截止7月19日，美棉1112合约到港成本持续低于国内收储价，未来郑棉可能遭受买ICE卖郑棉或者贸易商签订美棉抛售郑棉保值的卖盘打压

　　建议保持空头策略。

　　白糖：多单谨慎持有。

　　1、广西产区的南宁、贵港、柳州中间商报价创出了近期的新高；厂家的凤糖、南华、东糖报价也出现了10-20元/吨不等的涨幅，价格也是近期的新高。云南昆明、广通、大理中间商报价均上调了35元/吨，厂家方面价格也出现了10-30元/吨的涨幅。

　　2、美糖10合约下探回升维持小幅整理，短期关注30美分能否收回，整体继续强势为主，中期支撑我们关注28美分一线，这一线支撑有效将会进行巩固上升形态后继续上攻，对于后市我们依然看好。

　　目前市场有调整需求，但没有迹象表明糖价已经见顶，前期多单继续谨慎持有。

　　豆类油脂：多单减持。

　　1、美大豆期货18日收盘走低，全球经济增长放缓推动美元走高进一步令大豆期货承压。但长时间生长期存在的不确定性因素，大豆作物距进入其8月份关键的生长仍有数周时间限制了跌势。美元上扬打压大豆市场缘于这令美国商品对海外买家的吸引力降低。在缺少新的利好消息情况下，市场上的新多头可能引发获利了结。

　　2、美豆作物将于八月份进入关键生长期，CFTC的持仓数据显示，大型机构押注天气的态度非常明显，市场需要时间和空间让多空双方再度评估当前状况。国内大豆压榨厂自去年11月以来，已经持续近8个月亏损，开机率逐步下降，持续的高库存及压榨亏损使得各工厂均大幅调整后期大豆进口计划， 今年6月份中国进口大豆数量为430万吨，与2010年的620万吨相比，同比减少190万吨，同比降幅30.6%。今年1~6月，中国累计进口大豆2580万吨，同比减少8.1%。

　　操作上还是区间中反弹对待，技术上面临前期高点的压制，多单可适当减持。 

　　钢材：关注4900压力位的表现。

　　1、周一建筑钢材维持稳定，多数地区地区小幅上涨。北京市场总体出货情况尚可，多数大户成交量在1000-2000吨之间，除了个别大户封库外，多数正常销售，极少数超过2000吨，当日三级大螺纹5070元/吨。上海地区受钢坯等原材料价格的反弹使得商家预期信心得以提振，与此市场内的库存继续减少，线材和盘螺资源比较紧缺，商家惜售心理相当突出。广州市场建筑钢材价格大体持稳，线材方面小涨。；三级钢方面，韶钢、裕丰、珠海粤钢HRB400Ф18-25mm规格市场价格在5010-5160元/吨。

　　2、低迷过后，铁矿石再次进入“单边上涨”通道。18日从国内港口了解到，上周开始63.5%印度粉矿外盘报价已经达到184美元/吨，再度创下近3个月新高。

　　观点：受现货坚挺的影响，螺纹近期呈现出近强软弱的态势，主力合约1110合约明显强于1201合约，1201合约受房产调控扩大化的压制，短期在4900附近一线将会继续震荡。1110合约将进一步与现货价格靠拢。

　　铜：操作上建议早盘高开平多，回落回补多单。

　　分析师同志外出调研，维持前期判断。

　　铝：多头遇阻蓄势，逢低介入多单。

　　分析师同志外出调研，维持前期判断。

　　铅锌：破高低点，投资者可考虑适量跟进

　　1、中国有色金属工业协会副会长尚福山13日在参加“中国国际铝工业展览会”时表示，“十二五”期间我国有色金属工业面临的主要任务之一就是提高资源自给率，但目前看来尚存两大制约因素。一是国内有色金属冶炼产能的进一步扩张。“十一五”期间我国有色金属产量的年均增速近14%，未来五年增幅虽会下降，但依然将稳步增长。如今年1到5月，十种有色金属产量就同比增长8.79%。二是我国在海外获取的有色类矿产资源，多分布在非洲、南美等地。这些区域一来基础设施较差，二来还可能有社会稳定方面的隐患。这将导致海外矿产开发成本高、难度大，从而制约其对国内冶炼厂的支援力度。

　　2、湘潭市竹埠港地区环境问题综合整治工作自2010年7月启动以来已历时一年，期间，湘潭市环保局对该地区16家存在环境安全隐患的企业下达了整治任务，9家企业如期完成环境整改，并通过了环保验收，其它7家企业直至2011年6月仍未通过验收。

　　国际锌价短期势头强劲，成为昨日唯一创新高的期货品种，国内今天相信将跟随上涨。

　　焦炭：2300上方震荡整理

　　1、国内各地区焦炭现货市场稳定。华东地区二级冶金焦出厂价格执行在1900-1980元/吨左右；山西地区二级冶金焦主流价执行在1750-1800元/吨左右；河北地区二级冶金焦主流价格执行在 1850-1900元/吨；中南地区二级冶金焦价格执行在1850-1900元/吨左右。根据6月份公布的焦炭产量数据，焦炭仍继续快速扩张，短期内焦炭走出低迷的可能性不大。

　　2、上游焦煤市场依然坚挺。内蒙古乌海地区主焦煤含税车板价1380元/吨；河北唐山地区焦精煤含税出厂价1600元/吨；山西古交2#焦煤含税坑口价1480元/吨；河南平顶山地区主焦煤含税出厂价1610元/吨；安徽淮北地区肥煤含税车板价1700元/吨；山东莱钢瘦精煤含税到厂价1300元/吨。秦皇岛港煤炭6000大卡含税平仓价885-895元/吨；京唐港煤炭5500大卡含税平仓价845-855元/吨。7月18日秦皇岛港煤炭库存695.2万吨。

　　从形态上看，焦炭后期走向仍不明确；从持仓变化看，主力合约前20净空单小幅增加。不过在国内煤炭企业兼并重组及保障房建设加速的利好预期下，市场杀跌动能明显不足。短期内焦炭将继续于2300元上方震荡整理。

　　燃料油：4950-5020的区间操作。

　　分析师同志外出调研，维持前期判断。

　　PTA：多单持有。

　　1、受欧元区债务危机影响，美元指数走强。NYMEX 8月原油期货收跌1.31美元，或1.4%，至每桶95.93美元，交投区间为94.69-97.69美元。ICE布兰特原油期货手下跌1.23美元，或1.1%，至每桶116.03美元。

　　2、PTA1201合约开盘报9370元/吨，收盘报9274元/吨，较上日下跌22元，跌幅为0.24%。成交量回落至126.3万手左右，持仓量减少51570手至30.6万手。

　　3、PTA现货市场气氛维持较好，下游聚酯工厂及贸易商持观望态势，实盘成交鲜少。外盘市场气氛继续僵持，市场交投不太活跃，表现相对冷清。

　　亚洲PX价格维持反弹，PTA现货气氛不减，下游市场价格稳中有涨，贸易商观望为主。聚酯切片保持坚挺，市场货源仍偏紧，江浙涤丝报价上涨，产销率大幅上升。从技术面来看，PTA延续反弹走势，反弹空间有限，在9500附近压力较大，注意5日线支撑。

　　橡胶：多单持有为主。

　　1、昨日主力合约成功突破了36000关口。中国公布上半年宏观经济数据，GDP等重要数据超预期，打消了中国经济超调可能造成硬着陆的担忧。

　　2、伯南克周三表示有可能采取第三轮量化宽松，更一度刺激胶价大幅上涨，尽管随后否定了该言论，但美国方面仍处在经济增长困境期，相对宽松仍是其主策略。除了经济面的利好刺激之外，沪胶的历史低库存以及丁苯、顺丁胶价格不断创新高也在一定程度上给予胶价支撑。

　　操作上，从六月底以来，沪胶已经累积上涨将近5000元/吨。多单适当减持。

　　

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