据媒体报道，周一，在香港九龙的重庆大厦发生了一场火灾。

　　陈序

　　据媒体报道，周一，在香港九龙的重庆大厦发生了一场火灾（这座大楼内有被分隔出租的单元房），幸无人死亡。而上个月，住在九龙另一幢旧式简易楼房里的的租户就没这么幸运——一场意外火灾导致数人死亡。火灾发生一幢八层建筑内，楼内的单元房大多被分隔成了数个单间对外出租。比这更小的笼屋要在不到3平方米最多塞下三张出租床。自2008年末以来，香港的平均房价已跃升了76%。高房价导致低收入家庭能负担得起的居住面积越来越小，对分隔出租住房的需求则大幅增长。

　　居民住房一直是香港政府主要的公共政策挑战。最近几年，货币环境令房地产市场更为畸形。关键是联系汇率制度，港元与美元挂钩，造成港币贬值，并追随美元低利率。去年，香港按揭利率跌至不到1%，这进一步助推房价飙升。而人民币兑港元升值使香港房地产在中国内地新富买家来抢便宜货。今年以来，人民币对港元累计升值超过5%（不包括过去三年累计20%的升幅）。内地人在港置业还因为可以避免北京对购买多套房的限制，也将其视为将问题资金带出境的暗道。据说，今年第一季度香港40%的所售楼盘都被内地人买去。

　　作为特区政府最高行政长官，曾荫权面临多方面压力。首先来自本地民间，香港一家房地产开发商的前高管写了《地产霸权》一书。该书作者潘慧娴说，政府限制土地使用以维持高房价，这样政府在卖地时就能获得更多收入。她说，政府在财政状况方面对卖地收入的过分依赖是香港土地和住房政策的根源问题。自2009年开始，香港政府出台了一系列措施减缓房价涨幅，比如提高最低首付要求、降低按揭贷款成数以及加税等来抑制投机。但香港科技大学经济学教授雷鼎鸣说，投机者和开发商只是房屋问题的很小一部分，政府缺少对支持和开发住宅用地的投入才是问题的根源。曾荫权最近也承认，必须首先要处理好市场需求和土地供应，才可长远解决住屋问题。

　　另一面的压力来自北京。中国国务院港澳事务办公室主任王光亚是中央政府驻香港的最高官员。他最近敦促香港政府尽速处理香港的房地产和通货膨胀问题，防止它们变成政治问题。而最新的压力信号发自香港金融管理局，该局对当地房地产业感到不安，原因是杠杆融资的规模过大。去年，香港各家银行发放的抵押贷款占GDP（国内生产总值）的比例为43%，这甚至高于1997年香港地产泡沫时期32%的水平。而货币基础大幅扩张将以上风险掩饰为贷存比率激增（《华尔街日报》称，2009年以来香港货币基础增加了两倍）。

　　明显过热的市场看到一些试图控制局面的迹象。比如香港当地银行已经开始上调按揭利率以弥补贷款规定更严格带来的损失。巴克莱资本亚洲房地产部门预计，香港的按揭利率到2012年底将升至4%到4.5%（目前超过2%）。该机构预言，到2012年底，香港房价可能会下跌至多30%。

　　投资者应该注意到，曾荫权在上周回应公众压力时重申，他保证今年10月份时会对香港的住房和土地使用政策做出重大修改。之前 ，香港政府称，为确保房地产市场稳定，未来10年它需要每年新增加约20000套单元式私人住宅。但还有一个水面下的问题：当市场已经过度扩张，政府稍有不慎，打击高房价的政策也会变得危险。即使远在北京，也能看到火星。

　　（作者系资深媒体人，电邮：chenxuchenxu@msn.cn，本专栏每周一至周五刊出。）

　　录入编辑：张珺