中国建筑：估值具备大幅提升空间 目标6元

　　公司基本解决了普遍困扰房地产公司的两大难题：“资金和土地”问题。我们认为，制约房地产公司估值的两大因素是资金和土地。资金方面，公司中期票据的发行表明公司具备相当强的融资能力，和工商银行等大银行的战略合作更是为公司未来的融资奠定了良好的基础；土地方面，公司通过城市综合开发能够获得相对廉价的优质土地储备，今年上半年新增土地储备1464万平米， 已经远超去年全年新增土地储备。公司相对一般的地产公司可以给予一定的估值溢价。对建筑企业来说，影响估值的最大因素就是订单的增速。公司建筑工程订单在去年增长79.7%的基础上，今年上半年又获得了59.1%的增长，与其他建筑类企业相比，我们预计可能仅低于增速高达200%的中国化学，理应获得一定的估值溢价。我们维持买入-A的投资评级，12个月目标价6元，对应2011年15倍的动态PE。

　　(安信证券 李孔逸)

　　西藏矿业：铜先行锂继起 增持评级

　　作为西藏地区最主要的矿业资源开发平台之一，公司拥有全球最优质的碳酸型扎布耶盐湖资源；全国储量最大、质量最好的罗布萨铬铁矿群；同时通过持续的勘探与收购，不断扩大铜矿资源的占有储量。碳酸锂业务产能建设目前已步入正轨，公司拟于二期工程引入资源综合开发方案，进一步降低成本；白银地区的电池级成品深加工设备也已进入订购阶段，有望于2013年末形成约15,000吨的成品产能；同时据日本知名锂电池研究机构IIT预测，2013年可望最终迎来锂电池电动汽车消费的启动，碳酸锂业务有望获益于内部扩张与外部需求向好的共振。公司通过持续勘探收购不断扩大铜矿资源的占有储量，公司传统铬铁矿业务面临资源枯竭产量滑落的挑战，投资建议：依据我们对公司经营进展的更新判断，特别对2013年后公司盈利前景的乐观预期，我们将公司2011-2013年每股收益预测调整为0.21/0.35/0.69元/股，维持“增持”评级。

　　(华泰联合 叶洮 刘晓)

　　国电清新：拥有确定高成长性的脱硫领先企业

　　公司具有完全自主知识产权的旋汇耦合湿法脱硫技术、活性焦干法脱硫技术、以及未来将要推广的褐煤制焦技术是公司的三大技术支撑，为公司争取订单奠定了坚实基础。脱硫特许经营是公司重要增长点，推动阶梯式成长。2007年，公司入围首批脱硫特许经营企业。2008年-2010年，公司先后中标1276万千瓦机组脱硫特许经营项目，推动阶梯式成长。公司凭借技术和经验优势，以及上市后的资金支持，未来发展前景将更加广阔。新技术打开工程新市场，多点增长，锦上添花。投资建议：大唐特营和神华干法项目保障高速成长，鉴于公司近三年较高且确定的成长性，我们给予公司2012年25~30倍PE估值，目标价43.75~52.5元，首次给予“强烈推荐-A”的投资评级。

　　(招商证券 彭全刚 侯鹏 张晨)

　　中材国际：新订单和利润率上升 目标价42元

　　中材国际海外市场的业务比重较大，我们预期其未完成订单可帮助公司在未来3年保持稳健的盈利增长。新订单和利润率都处在上升趋势中。据瑞银全球建筑材料团队预测，未来几年内随着信贷环境变得宽松，水泥产能建设活动将稳步复苏。我们认为中材的新订单和利润率都将处在上升趋势中。我们上调了中材2011/12年利润率预测和2012年的收入预测，并据此将2011/12年每股收益预测从1.92/2.31元分别上调至2.09/2.80元，我们预计2013年每股收益为3.00元。基于盈利预测上调以及将目标价年份推后一年，我们将目标价从29.16元上调至42.00元。我们继续采用贴现现金流估值法推导出目标价，同时通过瑞银的VCAM模型来具体预测影响长期估值的因素。中材国际目前股价仅对应14倍2011年预期市盈率，我们的目标价较当前股价高出约43%。

　　(瑞银证券 密叶舟)

　　中航重机：打造百亿循环经济产业龙头 目标27.32元

　　中航重机收购中航上大打通了锻造业务产业链，公司锻造产业的大量返回料得以统一回收再利用，提高了锻造产业效益。首个战略金属合金再生项目，项目建成后预期收入超100亿元。公司建设再生战略金属及合金工程，将打造中航工业战略金属及合金废料再生利用和中航工业战略金属及合金材料研发制造两大基地。项目分两期建设，据21世纪经济报报道，其中一期投资13亿元，预计2年后投运，可实现收入27.6亿元，净利润近2.5亿元；预期全部工程投产后，可实现再生利用战略金属及合金废料33万吨，收入有望达到110亿元。该项目预计将为我国战略金属和合金再生形成行业标准和规范，为我国再生材料产业结构优化和产品升级提供示范作用，推动再生利用技术进步。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.63、0.94、1.25元，目标价为27.32元，维持公司“买入”评级。

　　(东方证券 王天一)