长江期货 王旺

　　今日IF1108合约收于2983.2点，经过周一的大跌后，近期市场的忧虑情绪得到较好的宣泄，短线抛压出现减弱，但做多动力依然不足。股指期货各合约成交量大幅缩减，今日不足10万手，仅次于期指上市首日，显示出市场异常谨慎。

　　从基本面而言，市场资金依旧趋紧。信贷投放方面，今年上半年截至6月份投放额度已达4.18万亿元。根据全年贷款投放量 7.5万亿，从绝对值的角度按历年银行放贷规律“三三二二”来计算，下半年的信贷供给量或较上半年更加“紧缺”。从短期角度看，Shibor和国债收益率一直处于高位，今日央行的一年期央票重回地量发行，均反应了当前市场资金依旧紧张。

　　截止上周五，基金公司半年报公布完毕，从各类型基金的股票仓位汇总来看，多数类型基金的股票仓位均有所下降。在753家可以投资于股票的基金中，461支基金仓位下降。而且从基金二季度的配置来看，基金经理们以偏向防御为主。其中对制造业股票减仓幅度最明显，而食品、饮料增仓幅度最大。基金仓位调整灵活，且变动较大，在市场前景不明朗、难以找到显著的引领市场的强势行业时，基金更加注重落袋为安，更青睐于低估值的行业，采取在市场下跌时逐渐加仓、在市场反弹时逐渐减仓的投资策略，显示基金经理较为谨慎。

　　从中金所今日公布的持仓数据来看，IF1108前二十共持买单量22723手，前二十共持卖单27266手，净空4543手，较上一交易日略增205手。今日前20净空持仓量增加，且空头主力仍未止盈出局，反而继续微幅增加了其净空持仓量。其中，中证期货微增卖单61手并小幅减少买单97手，国泰君安微增卖单略超买单，或预示短期市场仍将面临空头主导的局面。

　　虽然美国两党就债务上限的谈判仍然在纠结之中，但从外围市场走势看，市场对该问题已渐渐淡化，亚洲市场普遍出现上扬，而这也将在短期对国内市场的多方形成支持。短期市场可能由于近期对各种消息反应过于激烈，存在反弹可能，但在基本面尚未改善的情况下空间恐将有限。整体而言，当前期指仍处于一个筑底的过程，操作上不宜盲目抄底。