2011年08月01日 17:51 来源：新浪财经
一周基金业绩点评(7.22—7.28)
德圣基金研究中心
动车撞伤市场神经 内外环境促使A股破位下跌
在连续震荡两周后，市场已显明显疲态，而上周末甬温动车追尾灾难事件则直接刺激A股掉头向下，以机械、制造升级为主题的行业板块出现大幅抛盘，引发市场恐慌性下跌，大盘指数再下2700点。交易量上，两市呈现缩量震荡，较上周交易资金减量明显。行业上，制造机械领跌，金融、地产等相关大市值行业跌幅明显，资源行业则表现一枝独秀，而消费、医药、信息等行业则震荡之后走势强于大盘。风格上，本周中小盘风格跌幅相对小于大中盘风格(表1) 。
对于此次动车事件，引发对产业升级和新型制造的质量担忧，尤其是近期高铁、铁路事件频发，甬温事件不禁使得焦灼的机械制造再度火烧燃眉。这是周一大跌的直接导火索，加之外围欧债危机以及美国债危机更是让市场紧张的神经大幅挫伤，且前期紧缩放缓的预期并未得以实现的可能，间接的都加大了市场短期风险。
就本周市场运行而言，特殊事件是导火索，而内外市场环境的恶化则是近期市场持续不振的主要原因。预期短期内，如果宏观数据继续不给力，投资者仍会焦灼等待，市场短期难以走出震荡盘整的行情。而一旦超预期数据或者市场环境恶化，A股可能面临较大风险。
表1、一周市场、行业指数概览(7.22—7.28)
| 指数 | 一周涨跌 |
| 中小板 | -1.77% |
| 上证指数 | -2.06% |
| 深成指 | -2.16% |
| 中证 500 | -2.17% |
| 沪深 300 | -2.80% |
大跌致基金业绩跌幅加大 消费类成长风格基金相对抗跌
周一市场继续破位下跌随后横盘震荡运行，受此影响，基金本周整体收益类跌幅加大，尤其是股票方向的基金以及指数基金。其中中大盘风格基金跌幅居前，如金融地产等行业主题指数表现明显。而相对抗跌的基金主要仍以消费类持股为主的成长风格基金，如新兴产业主题的华宝新兴产业，广发核心、广发聚瑞等基金(表3)。
本周债券市场继续冰火两重天，其中国债市场再创新高；而受累城投债带来信用债风险的延续，企债市场震荡走低，拖累债券基金收益。尤其是今年以来债券基金整体配置偏于企债，这也导致近期债券基金业绩持续表现不佳。
表2、徳圣基金指数一周概览(7.22—7.28)
| 指数名称 | 样本数量 | 一周涨跌 |
| 偏债混合型基金净值指数 | 5 | -0.06% |
| 保本型基金净值指数 | 17 | -0.13% |
| 纯债型基金净值指数 | 11 | -0.15% |
| 债券型基金净值指数 | 160 | -0.33% |
| 特殊策略基金净值指数 | 7 | -0.60% |
| 配置混合型基金净值指数 | 74 | -0.88% |
| 偏股混合型基金净值指数 | 80 | -1.20% |
| 开放式基金净值指数 | 768 | -1.25% |
| 偏股型开放式基金净值指数 | 346 | -1.26% |
| 股票型基金净值指数 | 266 | -1.29% |
| 指数型基金净值指数 | 115 | -2.57% |
数据来源：徳圣基金研究中心
消费成长主题活跃 中小盘风格基金相对抗跌
本周在指数破位下跌，但风格分化延续，且中小盘风格相对抗跌，而动车追尾事件影响的大市值周期股表现较弱，尤其机械金融地产跌幅较大。受此影响相关基金表现分化，成长股尤其是消费、医药以及新兴产业重仓基金涨幅居前，而基本面指数基金涨幅不大。
策略提示：本周市场震荡下跌，受突发事件影响，市场存在一定恐慌性下跌成分。而消费、医药类行业相对远离事件，带动成长股投资为主，中小盘风格基金表现抗跌。后期组合基金宜保持风格均衡，适度增加选股型基金，降低风格因素对组合的负面影响。
城投债带来信用风险余波未散 短期债基业绩波动加大
近期企债市场受累信用风险震荡加剧，连续下跌导致企债投资比例较重的基金出现较大的下跌。而增强型债基，尤其是成长股投资为重点的基金，表现相对优于一般增强债基。而受益股市反弹，增强债基的业绩反弹也较为明显，只是在本周股市震荡下跌中，债基业绩也出现明显的下跌。
策略提示：从未来一年市场来看，震荡仍是市场主要特征，而随着加息接近尾声，债券市场会出现结构性的投资机会。只是短期城投债带来的潜在风险难以消散，市场投资心理趋于谨慎，因而，债券基金近期业绩难免波动。不过，投资者不需恐慌。其一，作为配置型的基金本身持仓比例不高，而就这一事件带来的风险也会随着时间的消化逐步降低。其二，基金经理本身也会及时调整组合风险。
表3、一周基金收益表现(7.22—7.28)
| 基金名称 | 交易代码 | 基金类型 | 期间收益 | 今年以来 | 成立日期 |
| 广发聚瑞 | 270021 | 股票型 | 2.17% | 0.99% | 20090616 |
| 万家双引擎 | 519183 | 配置混合 | 2.07% | -6.70% | 20080627 |
| 广发核心 | 270008 | 股票型 | 1.77% | -3.96% | 20080716 |
| 农银成长 | 660001 | 股票型 | 1.67% | -3.19% | 20080804 |
| 中海环保新能源 | 398051 | 配置混合 | 1.38% | -10.71% | 20101209 |
| 嘉实主题精选 | 070010 | 偏股混合 | 1.32% | -5.03% | 20060721 |
| 银河优选 | 519670 | 股票型 | 1.10% | -8.12% | 20090424 |
| 天弘价值 | 420003 | 股票型 | 1.02% | -11.33% | 20081202 |
| 中海量化策略 | 398041 | 股票型 | 1.01% | 3.19% | 20090624 |
| 华宝新产业 | 240017 | 股票型 | 0.83% | -7.15% | 20101207 |
| 国泰上证 180 金融 ETF | 510230 | 指数基金 | -4.55% | -14.85% | 20110331 |
| 长城双动力 | 200010 | 股票型 | -4.41% | -11.01% | 20090115 |
| 国泰金融 ETF 联接基金 | 020021 | 指数基金 | -4.37% | -12.50% | 20110331 |
| 长城品牌 | 200008 | 股票型 | -4.35% | -1.89% | 20070806 |
| 长城久恒 | 200001 | 偏股混合 | -4.14% | -11.09% | 20031031 |
| 国投沪深 300 金融地产 | 161211 | 指数基金 | -3.95% | -5.23% | 20100409 |
| 融通先锋 | 161609 | 股票型 | -3.79% | -11.82% | 20061115 |
| 融通内需 | 161611 | 股票型 | -3.71% | -10.84% | 20090422 |
| 华宝上证 180 价值 ETF | 510030 | 指数基金 | -3.54% | -4.03% | 20100423 |
| 华安龙头 ETF | 510190 | 指数基金 | -3.46% | -7.01% | 20101118 |
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