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德圣基金:动车撞伤市场神经 基金业绩跌幅加大

2011年08月01日 17:51 来源:新浪财经

    一周基金业绩点评(7.22—7.28)

  德圣基金研究中心 

  动车撞伤市场神经  内外环境促使A股破位下跌

  在连续震荡两周后,市场已显明显疲态,而上周末甬温动车追尾灾难事件则直接刺激A股掉头向下,以机械、制造升级为主题的行业板块出现大幅抛盘,引发市场恐慌性下跌,大盘指数再下2700点。交易量上,两市呈现缩量震荡,较上周交易资金减量明显。行业上,制造机械领跌,金融、地产等相关大市值行业跌幅明显,资源行业则表现一枝独秀,而消费、医药、信息等行业则震荡之后走势强于大盘。风格上,本周中小盘风格跌幅相对小于大中盘风格(表1) 。

  对于此次动车事件,引发对产业升级和新型制造的质量担忧,尤其是近期高铁、铁路事件频发,甬温事件不禁使得焦灼的机械制造再度火烧燃眉。这是周一大跌的直接导火索,加之外围欧债危机以及美国债危机更是让市场紧张的神经大幅挫伤,且前期紧缩放缓的预期并未得以实现的可能,间接的都加大了市场短期风险。

  就本周市场运行而言,特殊事件是导火索,而内外市场环境的恶化则是近期市场持续不振的主要原因。预期短期内,如果宏观数据继续不给力,投资者仍会焦灼等待,市场短期难以走出震荡盘整的行情。而一旦超预期数据或者市场环境恶化,A股可能面临较大风险。

  表1、一周市场、行业指数概览(7.22—7.28)

指数 一周涨跌
中小板 -1.77%
上证指数 -2.06%
深成指 -2.16%
中证 500 -2.17%
沪深 300 -2.80%

  大跌致基金业绩跌幅加大 消费类成长风格基金相对抗跌

  周一市场继续破位下跌随后横盘震荡运行,受此影响,基金本周整体收益类跌幅加大,尤其是股票方向的基金以及指数基金。其中中大盘风格基金跌幅居前,如金融地产等行业主题指数表现明显。而相对抗跌的基金主要仍以消费类持股为主的成长风格基金,如新兴产业主题的华宝新兴产业,广发核心、广发聚瑞等基金(表3)。

  本周债券市场继续冰火两重天,其中国债市场再创新高;而受累城投债带来信用债风险的延续,企债市场震荡走低,拖累债券基金收益。尤其是今年以来债券基金整体配置偏于企债,这也导致近期债券基金业绩持续表现不佳。

  表2、徳圣基金指数一周概览(7.22—7.28)

指数名称 样本数量 一周涨跌
偏债混合型基金净值指数 5 -0.06%
保本型基金净值指数 17 -0.13%
纯债型基金净值指数 11 -0.15%
债券型基金净值指数 160 -0.33%
特殊策略基金净值指数 7 -0.60%
配置混合型基金净值指数 74 -0.88%
偏股混合型基金净值指数 80 -1.20%
开放式基金净值指数 768 -1.25%
偏股型开放式基金净值指数 346 -1.26%
股票型基金净值指数 266 -1.29%
指数型基金净值指数 115 -2.57%

  数据来源:徳圣基金研究中心

  消费成长主题活跃 中小盘风格基金相对抗跌

  本周在指数破位下跌,但风格分化延续,且中小盘风格相对抗跌,而动车追尾事件影响的大市值周期股表现较弱,尤其机械金融地产跌幅较大。受此影响相关基金表现分化,成长股尤其是消费、医药以及新兴产业重仓基金涨幅居前,而基本面指数基金涨幅不大。

  策略提示:本周市场震荡下跌,受突发事件影响,市场存在一定恐慌性下跌成分。而消费、医药类行业相对远离事件,带动成长股投资为主,中小盘风格基金表现抗跌。后期组合基金宜保持风格均衡,适度增加选股型基金,降低风格因素对组合的负面影响。

  城投债带来信用风险余波未散 短期债基业绩波动加大

  近期企债市场受累信用风险震荡加剧,连续下跌导致企债投资比例较重的基金出现较大的下跌。而增强型债基,尤其是成长股投资为重点的基金,表现相对优于一般增强债基。而受益股市反弹,增强债基的业绩反弹也较为明显,只是在本周股市震荡下跌中,债基业绩也出现明显的下跌。

  策略提示:从未来一年市场来看,震荡仍是市场主要特征,而随着加息接近尾声,债券市场会出现结构性的投资机会。只是短期城投债带来的潜在风险难以消散,市场投资心理趋于谨慎,因而,债券基金近期业绩难免波动。不过,投资者不需恐慌。其一,作为配置型的基金本身持仓比例不高,而就这一事件带来的风险也会随着时间的消化逐步降低。其二,基金经理本身也会及时调整组合风险。

  表3、一周基金收益表现(7.22—7.28)

基金名称 交易代码 基金类型 期间收益 今年以来 成立日期
广发聚瑞 270021 股票型 2.17% 0.99% 20090616
万家双引擎 519183 配置混合 2.07% -6.70% 20080627
广发核心 270008 股票型 1.77% -3.96% 20080716
农银成长 660001 股票型 1.67% -3.19% 20080804
中海环保新能源 398051 配置混合 1.38% -10.71% 20101209
嘉实主题精选 070010 偏股混合 1.32% -5.03% 20060721
银河优选 519670 股票型 1.10% -8.12% 20090424
天弘价值 420003 股票型 1.02% -11.33% 20081202
中海量化策略 398041 股票型 1.01% 3.19% 20090624
华宝新产业 240017 股票型 0.83% -7.15% 20101207
国泰上证 180 金融 ETF 510230 指数基金 -4.55% -14.85% 20110331
长城双动力 200010 股票型 -4.41% -11.01% 20090115
国泰金融 ETF 联接基金 020021 指数基金 -4.37% -12.50% 20110331
长城品牌 200008 股票型 -4.35% -1.89% 20070806
长城久恒 200001 偏股混合 -4.14% -11.09% 20031031
国投沪深 300 金融地产 161211 指数基金 -3.95% -5.23% 20100409
融通先锋 161609 股票型 -3.79% -11.82% 20061115
融通内需 161611 股票型 -3.71% -10.84% 20090422
华宝上证 180 价值 ETF 510030 指数基金 -3.54% -4.03% 20100423
华安龙头 ETF 510190 指数基金 -3.46% -7.01% 20101118

  

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