新浪财经讯 8月2日消息，大摩料恒生银行<00011.HK>明年减派息，予该股目标价107元，维持“减持”评级。

　　摩根士丹利表示，恒生经营盈利较该行预测低9%，净利息收入落后4%，手续费收入下跌3%，成本上升3%，成为该行弱点。纯利较预期少2%，由于其联营公司有较大贡献，以及物业重估收益。联营公司目前贡献恒生盈利的22%。本港银行的净息差走势差于预期，故下调恒生净息差预测，成为盈利降级的主因。

　　该行称，恒生一级资本比率较去年下半年上升20个基点。虽然恒生上半年盈利80亿元，但资本仅升9亿元，其余用作支付利息或配合提高监管储备。有部分影响是由于联营公司，以股本比例计算盈利，对资本贡献只有50%。由于一些风险贷款比重减少，因此一级资本比率较高。

　　该行预期资本将收紧，监管储备将于下半年再提升，联营公司将继续贡献较大部分的盈利，料下半年为25%，而预期兴业银行有集资需要。基于28倍杠杆比率，恒生或较难维持目前派息。料明年下半年派息将下调，以配合恒生符合储备要求，以维持一级资本比率于10%以上。目标价107元，维持“减持”评级。