券商料和黄中期纯利增6至7倍 赚逾500亿港元

 

　　新浪财经讯 8月3日消息，和黄(00013)将于本周四(8月4日)公布中期业绩。受惠于分拆和记港口信托到新加坡上市带来的特殊收益，故证券界普遍预期和黄半年盈利将会大幅增长6-7倍至 498.41-540亿元。撇除一次性收益，券商预计和黄核心业务仍会有理想增长，主要受惠于 3G 业务改善、长江基建(01038)、赫斯基能源及零售业务表现理想。

　　多间券商预计，和黄分拆港口业务上市将为其带来约440亿元的账面收益。不过，瑞信指，截至6月底止，和记港口信托的估值已由公开招股(IPO)每基金单位1.01美元跌至0.845美元，这或令特殊性收益减少30亿元。

　　另外，有券商预期，港口业务的权益被摊薄，该业务的贡献将会减少。里昂预计，整体港口业务的 EBIT 将减少30%；未来资产亦估计，港口业务的核心盈利按年将下跌20%。

　　撇除特殊收益，多间券商均预期和黄的核心纯利有理想增长，料达53-81亿元，主要受零售、基建、能源以及 3G 业务所带动。

　　里昂预计，零售业务的 EBIT 将升34%；受惠于油价上升及生产量增加，赫斯基能源的 EBIT 料可升逾1倍；受惠于收购及自然增长，长建的 EBIT 料升23%。高盛亦指，和黄透过增加资本开支及收购，已重新调整能赫斯基能源近期的产量，预计能源业务于2011-2013年度的 EBIT 年复合增长率达39%。

　　和黄去年3G 业务首次录得盈利，多间券商均预期该业务于今年上半年会持续改善。里昂指出，上半年为传统淡季，料 3G 业务半年 EBIT 达6亿元。高盛预期，3G 业务 EBIT 将由去年下半年的2亿元改善至今年上半年的8亿元， 惟预期澳洲的 3G 业务会较疲弱，主要因为市场饱和，令订户数目减少，但料随著英国及意大利智能电话市场持续增长，料可抵销有关影响。瑞信亦指，相信欧洲的 3G 业务会持续上轨道，暂未看到不利的营运因素。

　　未来资产预料，受中央收紧政策影响，料和黄内地物业业务的表现将较弱。

　　去年度和黄3G业务首次扭亏为盈，11年来首次增加派息。里昂预期，今年中期息与去年相同，料每股派0.51元中期息，惟多间券商料全年的股息收益率，由去年2.3%升至2.6-2.7%水平。

8间券商对和黄(00013)中期盈利预测如下:

券商          预测纯利(亿元)   按年变动(%)        投资评级
摩根大通       497.75-525.1     672-714             增持
法巴           498              672                 买入
高盛           498.41           673                 买入  
瑞信           514.96           698               跑赢大市
美银           515.43           699                 买入
未来资产       520.05           706                 买入
里昂           520.50           707               跑赢大市
瑞银           540.08           737          

*和黄2010年度上半年盈利为64.5亿元。