郑棉弱势下行 考验前期低点

　　尽管隔夜美棉上涨，但郑棉期货继续维持弱势，收盘时主力1201合约报每吨21210元，较昨天结算价下跌了205元，跌幅0.96%。近月1109合约收盘报每吨20735元，较昨天结算价下跌了320元，跌幅1.52%。在空头趋势下，郑棉1201合约近期可能考验前期低点21155元，下破的概率较大。

　　隔夜美棉持续上涨，12月合约盘中一度达到涨停位置，后有所回落，收盘报每磅106.85美分，涨幅1.71%。这主要是因为8月份是美国棉花新的年度，市场对新年度棉花销售较为乐观。

　　印度方面，近期已经宣布要放开接下来两个月的棉花出口，出口前只需在外贸总局登记即可。作为全球第二大棉花产量国，印度放开出口政策对市场影响较大，甚至影响投资者对新年度棉花价格的信心。今日8、9月份到港的印度棉花进口报价折合人民币已经跌到了每吨19751元附近。

　　国内方面，统计局发布了7月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，比上月回落0.2个百分点，连续4个月回落。需要注意的是，纺织行业的生产指数、新订单指数、从业人员指数、主要原材料购进价格指数均位于临界点以下。

　　此前，中棉所发布了全国棉花产需形势展望报告， 该报告认为整个棉花产业情景比金融危机时还要严峻和复杂。预测今年将是结束纺织业“黄金期”的转折年景，一批棉纺企业不得不停产或倒闭。

　　从现货价格看，今日中国棉花价格指数继续下调，328棉花的平均报价为每吨19800元，正好与国家计划收储的价格持平。全国棉花交易市场的现货1109合同价格今天收报在每吨19820元。这一价格较期货1109合约收盘价低了915元。

　　下游棉纱交易仍较一般，市场信心短期难以恢复。32支纯棉纱报价在每吨27000元到28000元之间，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告，下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价仍处于空头趋势中，维持偏空思路操作。

　　(上海中期分析师：见惊雷)