北京股商：大盘走势纠结 短线机会大于风险

　　今日股指冲高回落。早盘，股指跳空高开，随后震荡走高，市场谨慎情绪有所缓解，军工、新兴产业等板块轮番活跃，同时，金融、地产、煤炭、有色等权重板块的整体回暖对市场稳定起到支撑作用。然而，沪综指行至2700点下方时掉头，之后，股指震荡下行至5日均线下方，此局面一直维持至收盘。沪综指终收出一根阳十字星，收于2684.04点，涨0.21%。水利建设、水泥、智能电网、酿酒食品等板块涨幅居前，黄金、有色金属、钢铁、银行等板块跌幅居前。两市7成个股上涨，9家涨停，2家跌停。

　　昨日我们维持了短线谨慎看好的观点，并指出“寻找前期的主流而近期调整比较充分的品种，逢低买入，耐心等待，或有惊喜”，而今日的市场正是前期的庄股在表演。

　　对于前期庄股的表演，例如矿业股金瑞矿业、低市盈率股美欣达、产品涨价股安纳达、高送转股冠福家用等，尽管如我们所期产生了交易型的机会，但客观而言对于股指的上行是不利的。说明在目前的点位依旧是存量资金的运作，无法吸引新增资金的入场，缺乏新热点的、没有新增资金的行情走不远。另外，这些板块和个股经过短暂的拉升之后，反手容易成为做空的力量。

　　中小板和创业板次新股的调整是预期之中的调整，我们在本周二的时候已经指出“中小板和创业板的次新股仍然没有运作完毕，但是再度上涨的过程中投资者可以逐步进行减仓的操作，因为目前的市场总体上还是偏弱的，主力运作的空间也是有限的。”由于其中很多个股量能并没有放大，逢低仍然可以介入，关注龙头铁汉生态、电科院的指引作用。

　　股指目前依然处于非常纠结的状态，在消息面偏利空，市场心态普遍谨慎的情况之下，主力无法大举做空，而当前也找不到做多的理由和板块，预计这种僵持的状态还将维系几日，明日又是本周最后一个交易日，依然平淡的概率较大。

　　下周初比较关键，可能选择一个方向，如果还不能上攻去突破5日均线和10日均线，那么将导致再度的寻底之路，在此之前，投资者可适当仓位持股，静观其变。

　　板块机会：中秋临近，白酒进入消费旺季

　　周四股指窄幅震荡，食品饮料板块却表现一定活跃性，中秋临近，另外在预期三季度高通胀的环境下，品牌溢价能力最强的白酒及具备一定品牌溢价能力，后市值得关注。

　　一：白酒公司中报业绩大幅预增支撑行业基本面，下半年将进入销售旺季进一步催化股价。今年前5 个月，白酒行业产量增速30%，收入增速36%，利润增速接近39%，继续领跑食品饮料行业，葡萄酒行业产量增速17%，收入增速29%，利润总额增速达35%，维持高增长，目前已披露中报业绩预报的白酒公司中，金种子预增130%；古井贡预增150%；汾酒预增97%， 据中投证券预计五粮液增速也在40%左右，每股收益 约为0.84。业绩高增长支撑行业基本面，8 月将进入中秋的备货期，主要白酒企业数据将维持高位，白酒终端销售依然有望维持高增长，同时，7-8 月正值中报业绩报告的高峰期，市场对业绩增长确定性要求较高。所以，我们判断食品饮料股投资机会仍将继续。  

　　二：通胀仍处高点，市场表现迟疑，食品饮料板块投资热度因此得以延续，预计通胀拐点将在三季度中后期来临，7 月通胀水平仍将维持高位，因此作为抗通胀的酿酒，自然容易获得资金的青睐。  

　　三：8 月白酒提价预期有望提升。中金认为白酒企业将在三季度迎来提价高峰期，其中五粮液有望成为第一个提价的白酒企业，提价幅度将达到100 元/瓶以上；另外具风向标意义的53度飞天茅台在杭州市场上的报价几乎一天一个价，其中，麦德龙江干商场的报价已突破1600元大关，单瓶售价更是高达1650元，相比两年前的行情翻了一番。这带动白酒板块提价预期。  

　　四：估值仍有提升空间。目前，一线白酒整体估值仍未达到当年30倍市盈率的水平，从历史估值中枢看，股价仍有一定的上行空间。   

　　总体而言，我们建议继续看多白酒，尤其是具有品牌优势和议价能力的一、二线白酒，直到提价预期兑现再考虑减持。

　　操作策略：震荡行情，高抛低吸

　　周四大盘略有高开，早盘快速拉升，此后一路下探，午后翻绿，但在抄底盘介入之下，再度获得支撑，最终以红盘报收，收出一根带长上影线的阳十字星，成交量较周三再度减少半成。全天以红盘为主，在23个点的范围内窄幅震荡，显示空方力量正在衰竭，而做多动能正在积蓄。

　　大盘能够再度启稳，金融股表现功不可没，金融指数早盘一度涨1.48%，收盘时微涨0.18%，金融板块总体冲高回落，是形成大盘早盘冲高后回落行情的主因。而领跌的创业板指数跌幅0.85%，是做空的主力军，正是因为前期最强势的创业板出现回调，使得市场行情略显沉闷，盘中热点虽然快速切换，但是缺少主流领涨品种，超跌板块出现的快速反弹，就演变成为一日游或半日游行情。同时，成交量的再度萎缩，也说明市场多空双方都表现出谨慎心态，大盘由此出现胶着行情。 

　　从短线来看，消息面不确定性因素较多，市场预期央行十号前会加息，同时担心下周将要公布的7月份CPI数据会再度创出年内新高，而美债危机虽结束但预期EQ3会加重通胀压力，而面对周末效应，市场操作上也会相对谨慎，因此，短线来看，市场主要等待消息面明朗。如果没有更不利的消息出现，那么大盘在目前位置持续震荡的可能性非常大。而在震荡市中，更应注意个股行情出现分化，操作上适当谨慎，对于手中涨幅较大的个股宜减仓，对于调整到位的个股则存在短线机会。操作上降低盈利预期，快进快出，逢高出局。

　　从中线来看，大盘无力上试2700点，并且成交量并没有有效放大，说明上行压力关口较大，中线趋势仍然不容乐观。但是考虑市场目前在2650点附近，已然处于超跌状态之中，一旦市场启稳，则极有可能迎来一波较大的反弹行情。因此，对于目前的行情，我们维持可以轻仓介入一些被错杀的超跌且滞涨的高成长个股。   

　　综上所述，大盘持续小幅震荡，表明低位逢低有主动性买盘吸纳，我们预期大盘将会持续震荡反弹行情，关注对于2700点压力的突破，同时关注2650点支撑的有效性。我们仍然维持原有观点，总仓位控制在六成左右，中线可以二成左右介入做波段行情，短线则以二至四成仓位紧跟当前热点板块个股。   

　　大盘风险提示：大盘持续试探2650点支撑，如果成交量无法有效放大，那么市场仍然以震荡筑底行情为主，对于前期2610点支撑有进一步试探可能。宜密切关注市场成交量的变化情况，防范大盘出现持续小幅阴跌的走势。    

　　板块风险提示：大盘持续震荡，个股炒作出现明显分化，结构化行情明显。对于手中持有的涨幅较大的个股，宜做好止盈止损操作，防范强势股补跌风险。