分享更多
字体:

德圣:基金仓位微幅增加 操作分化显著

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-08-08 16:09 来源: 新浪财经

  德圣基金研究中心

  (1) 受国内经济增速回落、高通胀压力,以及对欧美经济形势及欧债危机升级的担忧,本周股指震荡走低,延续低迷。下周七月份主要宏观经济即将公布,市场观望情绪浓厚。本周基金微幅增仓,但操作幅度有所减弱,策略分化明显。从基金的操作来看,目前基金等待市场震荡筑底,观望情绪较为浓厚。在震荡中调整结构,进行小波段操作仍是基金近期主流策略。

  (2) 7月28日仓位测算数据显示,本周偏股方向基金平均仓位相比前周继续增加。可比主动股票基金加权平均仓位为82.96%,相比前周小幅增加0.37%;偏股混合型基金加权平均仓位为76.65%,相比前周小幅增加0.65%;配置混合型基金加权平均仓位69.71%,相比前周小幅下降0.89%。本周沪深300指数小幅下跌0.70%,市场被动影响基本可忽略不计;整体来看,偏股方向基金有一定的小幅加仓(图表2)。

  (3) 本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位则普遍则变化不一。其中,保本基金加权平均仓位18.06%,相比前周上升1.19%;债券型基金加权平均股票仓位9.29%,较前周下降0.96%;偏债混合型基金加权平均仓位28.12%,相比前周小幅下降0.54%。(图表2)。

  (4) 从不同规模划分来看,三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均继续微幅回升。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位80.99%,相比前周回升0.67%。中型基金加权平均仓位79.13%,基本与上周持平。小型基金加权平均仓位78.82%,相比前周微幅回升0.18%(图表3)。

  (5) 从具体基金来看,本周主动增持基金继续占多,但增持力度有所下降,而且基金操作分歧有所加大。扣除被动仓位变化后,122只基金主动增仓幅度超过2%,其中23只基金主动增持超过5%,增持力度相比前周有所下降。另一方面,98只基金主动减持超过2%,其中14只基金主动减持超过5%,相比前周增加较为明显。

  (6) 本周基金仓位水平分布向重仓方向移动:重仓基金(仓位>85%)占比33.33%,相比前周增加3.73%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比28.52%,占比减少3.49%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为17.01%,与上周相当;仓位较轻或轻仓基金占比21.13%,基本与上周持平。

  (7) 本周基金仓位继续回升,但趋势明显减弱,基金操作幅度也明显较低,策略分化明显。国内市场,7月份PMI继续创下新低,经济增速回落已成定局;另一方面,7月份通胀数据仍有可能创出新高,通胀形势依旧严重,政策放松短期内难于实现。而下周主要宏观经济即将公布,市场观望情绪浓厚。而国际市场,对欧美经济形势以及欧债危机升级的担忧,也进一步加大了市场的震荡。从基金的操作来看,基金虽对市场系统性风险的担忧并不明显,但等待市场震荡筑底,观望情绪较为浓厚。而在结构判断上分歧仍然较为明显,市场方向不明,调仓方向也分歧较大。具体从本周操作来看,中大型基金公司普遍保持较高仓位,华夏、南方、大成等公司仍然延续着之前偏积极的操作策略,旗下基金保持较高仓位。而中小基金公司旗下基金仓位操作分歧较大,华富、申万等基金公司旗下基金出现较大幅度增仓,而国海、国联安、华安等旗下部分基金则减持较为显著。

  图表1:各类型基金简单平均仓位变化

简单平均仓位 2011/8/4 2011/7/28 仓位变动 净变动
指数基金 94.95% 95.01% -0.06% -0.03%
股票型 83.07% 82.85% 0.22% 0.32%
偏股混合 76.49% 75.45% 1.04% 1.17%
特殊策略基金 69.25% 68.83% 0.41% 0.56%
配置混合 68.62% 68.88% -0.26% -0.11%
偏债混合 21.67% 21.42% 0.25% 0.36%
保本型 13.55% 13.53% 0.02% 0.10%
债券型 8.42% 9.44% -1.02% -0.96%

  图表2:各类型基金加权平均仓位变化

加权平均仓位 2011/8/4 2011/7/28 仓位变动 净变动
指数基金 95.46% 95.40% 0.06% 0.09%
股票型 82.96% 82.59% 0.37% 0.47%
偏股混合 76.65% 75.99% 0.65% 0.78%
特殊策略基金 71.21% 71.56% -0.35% -0.21%
配置混合 69.71% 70.60% -0.89% -0.75%
偏债混合 28.12% 28.81% -0.68% -0.54%
保本型 18.06% 16.96% 1.10% 1.19%
债券型 9.29% 10.32% -1.02% -0.96%

  注:基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权的权重每周都略有变化,与前周存在不可比因素

  图表3:三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化

基金规模 2011/8/4 2011/7/28 仓位变动 净变动
大型基金 80.99% 80.32% 0.67% 0.78%
中型基金 79.13% 79.00% 0.13% 0.25%
小型基金 78.82% 78.65% 0.18% 0.29%

  注:(1)基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化,与前周存在不可比因素

  (2)大型基金指规模百亿以上基金;中型基金50亿~100亿;小型基金50亿以下

  图表4:2010年以来,三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: