恐慌情绪未退 有色金属继续下挫

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格继续遭遇重挫。沪铜主力1110合约收盘至67680元/吨，下跌1390元/吨，成交277838手，持仓量增加6304手至138112手；沪铝宽幅震荡，沪铝1110合约收盘至17075元/吨，下跌460元/吨，成交363680手，持仓量减少41024手至168332手；沪锌延续跌势，沪锌1110合约收盘报16755元/吨，下跌幅度超3%，成交627180手，持仓量增加6356手至208086手；沪铅低开高走，表现较强，沪铅1110合约收盘至16250元/吨，价格小幅下跌100元/吨，成交3136手，持仓量减少6手至4170手。

　　操作策略：

　　经过大跌后，铜现货已经转为升水，但鉴于宏观上仍未明朗，交投并不活跃。交易上关注LME能否成功拉回到9000美元以上；沪铝再度遭遇大幅下跌。国内铝现货市场继续维持较大幅度的升水，在低库存的影响下，国内铝现货价格表现了较强的抗跌性，经过大幅调整后，沪铝价格有望逐渐企稳反弹，但LME铝价跌破2450美元后的转势风险也不容忽视。操作上继续等待恐慌性风险的释放；沪锌大幅下跌，短期锌价观望为宜，待价格企稳后再做操作；沪铅主力换月至10月合约。沪铅先抑后扬，虽然收盘收复盘中之前大多跌幅，但趋势上仍处弱势，由于目前市场仍处动荡中，观望为宜。铅价能否持稳于16000元以上将成为考验近期铅价的重要价位。

　　影响因素：

　　周五LME有色金属价格继续下挫。全球主要经济体制造业数据的疲软引发市场对全球经济增长的忧虑，虽然美国劳工部公布的数据好于预期，但并未给疲弱的市场带来太多的提振作用。美国劳工部数据显示，美国7月非农就业人数增加11.7万人，高于预估的增加8.5万人；美国的失业率也较上月下降至9.1%，好于之前市场预估的9.2%。此外，标普对美国债务评级的下调也打击了市场人气，作为传统的避险资产，黄金遭到资金的追捧，而有色金属等风险资产则遭到了抛售。消息面上，高盛下调美国经济增长预期，并称美国经济陷入衰退的可能为三分之一。综合来看，短期市场仍处恐慌之中，关注美联储利率会议声明及中国7月宏观经济数据。

　　品种基本面：

　　铜：上海电解铜现货报价升水50元/吨到升水150元/吨，平水铜成交价格68000-68180元/吨，升水铜成交价格68100-68250元/吨，但鉴于宏观上仍未明朗，交投并不活跃。消息面上，智利Escondida铜矿工人为期两周的罢工已经结束，铜市场短期供应忧虑情绪缓解。国内下游铜线杆企业开工率下滑，部分企业的采购数量减少。据SMM网调查显示，7月国内铜杆企业开工率为72.56%，较6月份出现3.71%的下滑。

　　铝：国内铝现货市场维持较高的升水，但价格的剧烈波动导致市场成交状况较为清淡。上海铝现货成交价格为17820-17850元/吨，升水240-260元/吨，低铁铝17840-17880元/吨，无锡现货成交价格17800-17850元/吨。

　　锌：国内锌现货对主力贴水收窄到200-230元/吨，下游接货积极，整体交投活跃。7月份，仅大型锌冶炼企业的生产开工率略有上升，中小型企业的开工率均下降，小型企业下降明显。大型企业生产开工率的上升主要依靠新增产能的推动，但产能增长有限。随着限电力度加大，8月锌冶炼企业的生产情况不容乐观，生产缩减趋势将难以抵档。

　　铅：国内铅现货市场成交状况一般，国内现货品牌铅驰宏锌锗报价集中在15800-15900元/吨左右，对1109铅期货合约主力贴水再度收窄至250-270元/吨。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)