油脂止跌修正 暂且观望为主

　　继上周五大幅下挫后，今日油脂期价止跌修正震荡，豆油主力1205合约跌14点，收于10010元/吨；棕榈油主力1205合约跌42点，收于8834元/吨；菜油主力1201合约跌26点，收于10348元/吨。盘后持仓显示，主力多空均小幅增持，呈对峙格局。短期，期价或难摆脱年内低位盘整位，暂且观望为主。

　　国际市场

　　因受全球经济成长忧虑和美作物天气改善拖累，上周美豆类期价大幅下挫。宏观市场上，投资者转入美元及黄金市场避险，奠定谷物期货利空基调。不过，相比原油、道指，豆类市场下跌幅度尚属温和。在美豆生长关键期，后市大豆期货仍将寻求天气不确定性的潜在支撑，但若周边品种仍然表现疲软，走势料继续受到压制。

　　今日，BMD毛棕榈油追随CBOT豆油跌势，创年内新低，基准10月合约午盘跌1.2%至每吨3015令吉。基本面上，因8月份斋月节期间农户暂停收割，棕榈油产量增幅或将下降，且出口需求持续改善带动下，逢低买盘或将限制期价进一步下行空间。技术上，基准10月将继续考验下方3000点支撑，有待本周三马来西亚棕榈油报告给予走势指引。

　　国内市场

　　国内方面，小包装食用油限价措施逐步放开后，食用油调价申请消息不断。8月1日起，金龙鱼小包装油涨价消息得的确认，近两周内二三品牌食用油或将跟随展开涨价潮。但因前期港口积压大豆成本较高，油企经营利润仍有限。所以，短期内油厂或依然维持低开机率，坚挺现货报价。虽上周受期价下挫影响，稍有转好的成交行情，再次陷入观望状态。但在9、10月份国内中秋、国庆节日前，市场逢低采购的潜在需求仍然存在。继续关注油脂现货成交行情的回暖，或将抑制期价下行空间。

　　长江流域菜籽压榨企业已陆续开工，预计未来2-3个月将完成压榨加工，油厂对后市期望较高，除上缴中储粮代加工部分外，有意控制剩余菜油销售进度，坚挺菜油现货报价。

　　今日，油脂现货报价较稳定。豆油：天津一级10200元/吨、四级10000元/吨，山东一级10100元/吨、四级9900元/吨，江苏一级10100元/吨、四级9900元/吨，广州一级9950元/吨、四级9750元/吨；24度棕榈油：天津8900、日照8850元/吨，张家港8900元/吨，广东8650元/吨；四级菜油：江苏10400-10600元/吨，安徽10350-10500元/吨，湖北10400-10500元/吨，四川10800-11000元/吨。

　　综上：天气利多消息面匮乏，受外围市场影响，国际油籽期价大幅下挫。国内油脂承压跳空低开，下探年内低位震荡区间。技术上，油脂主力多空呈对峙格局，或难摆脱弱势震荡格局，暂且观望为主。有待本周美农业部供需报告及马来西亚棕榈油报告给予走势指引。

　　(上海中期分析师：邓宁宁)