在人群里扣动扳机

　　各位可以想像在人群里扣动扳机吗？恐怕是一片混乱。

　　陈序

　　各位可以想像在人群里扣动扳机吗？恐怕是一片混乱。就在几天前，标准普尔公司在人群里扣动了扳机。这家评级公司从美国政府胸前摘掉了一朵小红花。

　　人群开始骚动。周一，中国内地股市大幅跌至逾一年来的低点。基准的上证综合指数收盘下跌3.8%至2526.82点，为去年7月以来的最低收盘点位，同时也创下去年11月以来的最大单日跌幅。深证综合指数收盘跌4.4%至1113.37点。在收盘前，新华社发表评论文章呼吁投资者保持冷静，称美国依然是全球最有竞争力的经济体之一。显然，北京想尽可能对市场进行安抚。

　　标准普尔历史性地下调美国债务评级的消息，再度引发市场对全球经济的担忧，并促使投资者抛售高风险资产。周一当天，除中国大陆外，亚洲等其他地区股市收盘也是大幅下挫，韩国综合指数收盘跌3.8%至1869.45点；中国台湾证交所加权指数收盘跌3.8%至7552.80点；澳大利亚S&P/ASX 200指数收盘跌2.9%至3986.10点；日经指数收盘跌2.2%至9097.56点；中国香港恒生指数收盘跌2.2%至20490.57点。

　　已经有人称，当前的金融形势是自雷曼兄弟倒闭以来最为糟糕的，美国经济依旧疲软。上周五，高盛刚刚下调了对美国经济增长的预期，称美国经济重新陷入衰退的可能性为三分之一。高盛经济学家表示，到2012年底，美国的失业率将上升至9.25%。高盛预计到2012年底，美国实际GDP的增幅为2%至2.5%。该行将对美国2011年平均GDP增幅的预期由原来的1.8%下调至1.7%，将2012年平均GDP增幅预期由原来的3%下调至2.1%。现在再加上美国信用评级被下调，令亚洲和中国投资者完全不知所措。最厉害的分析师也搞不清楚：美国一旦违约，作为美国国债最大海外持有人的中国究竟会有多大损失。何况，以上所有这些负面因素都加大了中国经济硬着陆的风险。

　　当然，只要市场还没关门，投资者总还有可交易对象，人民币资产看起来不错。由于一些投资者希望减持美元资产并买入收益较高的货币，周一离岸市场现货人民币及人民币债券的表现要优于其他亚洲货币以及其他亚洲美元债券。当天早盘，人民币兑美元现汇汇率大幅走高，因中国央行此前将国内市场人民币兑美元中间价定在历史高位。当天国内市场人民币兑美元中间价上涨0.23%，为去年11月以来的最大单日涨幅。市场预计，人民币将继续逐步升值。看好人民币的交易员甚至认为，长远来看，人民币有望成为新的安全投资工具。

　　其实，更关键的观察指标是美国的利率。美国债务评级下调，即使只是三大评级公司中有一家下调，也可能造成利率小幅上升。这意味着每个借款人都要增加贷款成本，意味着美国经济艰难的复苏进程中要背负更高的利率，意味着美国企业急需资金之时信贷反而收紧。我非常在意此次评级下调将对未来半年会有什么样的影响，而不仅仅是这几天。最坏的预测来自中国央行顾问李稻葵。美国主权评级下调次日，他预测Fed（美国联邦储备委员会）会推出QE3（第三轮定量宽松计划）购买本国国债以稳定国内长期利率。

　　枪声响过后，不管是新华社评论或《人民日报》社论都摆不平看跌情绪。因为大家都要知道确切的死亡人数，以及第二枪是不是会打响。

　　（作者系资深媒体人，电邮：chenxuchenxu@msn.cn，本专栏每周一至周五刊出。）

　　录入编辑：张珺