瑞信指华地国际业绩理想 微升盈测

　　新浪财经讯 8月9日消息，瑞信称，华地国际<01700.HK>上半年业绩较预期理想，维持评级“跑赢大市”，目标价8.5元。

　　瑞信表示，华地国际上半年业绩较预期理想，纯利按年增长57.3%至3.5亿人民币，占该行及市场全年预测升61.5%，较高的贡献来自百货公司、固定成本杠杆，以及财务及其他收入意外带动毛利扩张。

　　该行调高华地劳工成本比例，以及调低同店销售增长假设，但基于净财务收入增加、新店损失减少及超级市场毛利率，2011/2012/2013年每股盈利预测轻微调高3.4%/0/8%/0/5%。评级“跑赢大市”，目标价维持8.5元，即2012年预测市盈率24倍，三年的市盈增长率0.7倍。

　　管理层报告指，虽然下半年新店增加情况较预期佳、顺利扩张网络，以及人工成本压力温和，但重申下半年情况仍艰难，下调今年EBIT利润率目标。瑞信相信，由于华地在细城镇暴光，加上区域营运杠杆作用及良好的扩张步伐，料对下半年潜在客户下跌敏感度低。