美联储决议暗藏玄机 长期低利率助黄金继续飙升

　　世元元金

　　由于标普下调美国3A评级，近期对于金融市场可以说是黑暗的，全球股市暴跌崩盘、石油连续暴跌，即使非农数据好于预期，也没有任何的效果对于提振美元和美国股市，而唯独黄金闪耀，黄金价格再创历史新高，站稳了千七大关。用一句时下流行的话：不管你信不信，投资黄金潜力无限，反正我是信了。而摩根斯坦利也称：继续强烈建议买入黄金。对欧美债务问题和增长放缓的担忧挥之不去，加上实际利率水平维持在历史低点附近，避险商品需求高企的情况还将持续下去。

　　由于美国政治风险不断上升和债务负担标逐渐加重，促使标普百年来第一次下调美国长期主权信用评级。而且标普没有受到美国政府当局的压力，昨日继续下调了房利美和房地美以及其他同美国长期国债资产紧密关联机构的信用评级。VIX恐惧指数急速上升至2010年5月希腊危机最严重时水平——48，若该指数继续上升，到达2008年金融危机90附近值，后金融危机或将到来。而且现在市场情绪很像2008年金融危机爆发时，该年黄金涨5.6%，白银跌18%。

　　但是我本人认为黄金白银涨势会强于2008年。因为这是美国历史上首次失去AAA信用评级，而且标普这一决定虽然比较突然，但是在美债上限提高之前是有先兆的，而且对金融市场有着非常深远的影响。如果其他评级机构也跟着下调，或者美国国外投资者减少购买，甚至减赤原来购买国债，那对美元的冲击无疑是致命的，所以这次事件能被认为是后经济危机时代到来的标志。摩根大通称：美国评级遭下调可能引发通胀上升和美元持续疲软，黄金价格可能于今年涨至2500美元/盎司。

　　同时结合近期美国疲软的经济数据，市场对于QE3执行预期升温，近期极有可能出台变相的QE3来刺激美国经济复苏。因为美联储(FED)主席伯南克称：推出第三套量化宽松政策(QE3)需要满足两个条件，第一是经济停滞，第二是通胀率维持在较低水平。而在8月10日美联储利率决议宣布利率维持0-0.25%不变，并首次承诺保持低利率至少至2013年中，暗示出美联储偏向更多潜在的资产购买计划，如此刺激美国经济回暖复苏。本人认为，现在美国已经满足经济增速乏力。而近期原油等大宗商品的暴跌可能促进美国把通胀率控制在较低水平，如此QE3将会适时推出。如果变相 命SPAN lang=EN-US>QE3再次推出，有可能刺激黄金呈现又一轮的暴涨。

　　而欧债危机是按倒葫芦飘起，欧债危机确定向意大利西班牙等欧洲大国蔓延，意大利和西班牙公债收益率均攀升至其无法承受的从资本市场融资的水平，其债权收益率已经上升至十四年来最高水平。虽然欧洲央行已经扩大其购买计划，范围到意大利和西班牙，但是难以抚平市场避险情绪的升温。而且上周欧洲央行主席特里谢也承认：欧洲经济增长确实面临着下行风险。如果欧元区核心国债务问题继续恶化，可能引发市场避险情绪的突然升温，如此将会大大刺激黄金上涨。

　　市场担忧全球经济增长如此之慢以至于有二次衰退的风险，这会使得各国政府更难解决其债务问题。瑞士银行(UBS)驻伦敦首席分析师Edel Tully称：黄金将很快收到美国信用评级降级的刺激而飙升，在7月初UBS就曾预测黄金在近期会到1725美元/盎司。上周瑞银(UBS)将3个月黄金价格预期上调至1850美元/盎司。Edel Tully还称：由于黄金并未出现大幅回调的走势，令许多前期做出回调预测的投资者和交易员大幅平掉空单，而等待深幅回调做多的投资者也开始失去耐心，开始追多，这就更加刺激了黄金如此汹涌的涨势。

　　由于美元的持续走软以及避险货币瑞郎和日元不断走强，给其国家经济增长造成一定压力。日本上周已经开始效仿瑞士政府干预本国货币汇率，以至于抑制避险货币瑞郎和日元的上涨势头，再加上暴跌的股市，是黄金成为近期最为合适的避险保值投资品种之一。Commerzbank AG analysts称：由于近期全球经济局势呈现滞涨，股票等风险投资市场持续大跌，投资者市场风险厌恶情绪加重。如果政府干预消弱日元和瑞郎的汇率，其避险货币特性将受到抑制，而黄金价格是任何国家都不能干预的，所以黄金将成为保值增值投资首选。而CFTC公布的数据显示：投资者在7月总购入超过1,800万盎司黄金，相当于2010年一年投资总需求的30%，可以证明市场 对黄金投资的狂热。

　　黄金价格最终能到哪，谁都预测不到，就连大名鼎鼎的高盛也从年初一直上调黄金价格预期，这次上调将三个月，六个月和十二个月金价预期分别从1565美元，1635美元和1730美元分别上调至1645美元，1730美元和1860美元，让我们共同期待和见证黄金的一个又一个历史新高。

　　【个人观点，仅供参考，据此入市，风险自担】

　　世元金行分析师：赵晋