恐慌情绪消退 有色金属价格回升

　　行情回顾：

　　国内有色金属价格延续反弹，铜价早盘高开后维持震荡，沪铜1110合约收盘至67090元/吨，上涨2260元/吨，成交263716手，持仓量减少2124手至141060手；沪铝表现依然较强，沪铝主力1110合约大幅上涨3.56%，收盘至17590元/吨，成交219644手，持仓量减少12926手至159660手；沪锌1110合约上涨3.56%，收盘至16710元/吨，成交398622手，持仓量减少4880手至191648手；沪铅大幅上涨，沪铅1110合约涨幅超4.5%，收盘至16480元/吨，成交3344手，持仓量增加156手至4614手。

　　操作策略：

　　周三铜市高开后维持高位震荡，在金融恐慌结束后，市场重归基本面。目前，铜价是良好的买入机会，建议在65000-68000间建立中线买单。沪铝延续反弹，下游消费企业的补库行为仍对价格形成支撑。预计短期价格仍将维持震荡走势，考虑到LME铝价在2450美元仍有阻力，短线投机多单可考虑获利了结，或做好头寸管理，以防止宏观面再添不确定性，中长线多单可继续持有；沪锌跳空高开，高位震荡，短期内锌价处于反弹之中，但17000元一线存在阻力；大跌后的铅市场有所回暖，短期看价格处在反弹中，但可能会波动剧烈，处在震荡筑底过程概率较大。只有铅价持稳于16000元/吨以上，铅价才能稳住或继续反弹。  

　　影响因素：

　　隔夜LME有色金属价格迎来反弹，铅、锌反弹幅度均超过1%。美联储议息会议决定继续维持低利率不变，并表示低利率的水平有可能维持到2013年。在此言论的刺激下，笼罩在全球金融市场上方的恐慌情绪出现缓解。昨日，温家宝召开国务院常务会议，要求保持宏观经济政策的连续性和稳定性。我们认为，在金融市场不稳定的情况下，国内货币政策仍将维持宽松。此外，国内经济数据的好于预期也提振了有色金属价格走势，中国海关公布数据显示，中国7月份出口同比增长20.4%，高于之前市场预期的17%，而贸易顺差扩大至315亿美元，创下两年多来最高水平。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场成交情况有所下滑，市场对铜价的反弹表现谨慎。上海电解铜现货报价贴水50元/吨到升水20元/吨，平水铜成交价格66950-67050元/吨，升水铜成交价格67000-67150元/吨。统计局公布数据显示，中国7月份精炼铜产量达47.8万吨，同比增长18%，创历史新高。从铜上看，今年中国电力投资增长9.1%，去年为-3.69%，相关电力行业有淡季不淡的感觉，中国铜消费仍会是坚持的支持。海关数据，7月未锻造的铜及铜材进口量为306,626吨，1-7月累计进口2,00,7838吨，同比下滑22%，7月废铜进口量为43万吨，1-7月累计进口263万吨，同比增长9.1%。

　　铝：国内铝现货市场成交转淡，但现货价格依然维持较高的升水，上海铝现货成交价格为17960-18000元/吨，升水110-150元/吨，低铁铝18000-18050元/吨，无锡现货成交价格17950-18000元/吨。基本面上，中国7月份电解铝产量较6月份下降5万吨至154.8万吨，数据显示电力供应问题对电解铝产能的投放起到了一定的抑制作用。而7月份铝材产量也下降至230.4万吨，但同比增幅仍达30%。海关数据，7月氧化铝进口量为6万吨，1-7月累计进口108万吨，同比下滑59%，7月未锻造的铝及铝材进口量为70,413万吨，1-7月累计进口530,802吨，同比下滑9.6%，7月废铝进口量为22万吨，1-7月累计进口148万吨，同比下滑10.3%。

　　锌：国内锌现货市场观望心态提升，0号锌早盘成交于15650-15700元/吨，对主力合约贴水200-230元/吨区间，随着午盘期锌的推升，0号锌逐步推升至15950-16000元/吨区间，贴水维持不变，1号锌成交于15900-15950元/吨区间。国内锌产量从6月份的45.8万吨，下降至7月份的42.5万吨。

　　铅：国内铅现货市场成交一般，品牌铅南方、驰宏锌锗初报在15930元/吨左右，对1109铅期货合约主力贴水250-300元/吨，其它铅如白银多报在15900-15920元/吨附近。统计局数据显示，国内7月份铅产量出现下滑，有6月份的44.6万吨下降至35.4万吨。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)