金融板块启动 股指顺利打破阻挡

　　行情描述：

　　经历了上周的疯狂之后，股指开始恢复平静。在回补到10日均线后股指展开宽幅震荡伺机上攻。由于银监会口风松动透漏出货币政策转向意向，周一市场以高开开盘。早上股指以2879点高开冲击10日均线无果开始回落，但在周五结算价附近受到支撑，午后开盘后股指越走越强，随着金融权重启动股指一举突破均线压制，重回2900点水平，外盘随着持仓减少涨幅有所回落。到收盘时，股指IF1108合约报2896点，上涨28.8点。

　　基本面分析：

　　央行8月12日公布的金融数据显示，7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显著化。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。同时，上周央行在公开市场操作实现净投放资金700亿元，连续第四周实现净投放，共计1650亿元，暗示公开市场操作成为具有优先性的政策工具。央行数据显示，7月广义货币(M2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，增速创六年来新低；狭义货币(M1)增速也创两年来新低；当月人民币贷款新增4926亿元，同比少增252亿元。

　　自2010年2月开始，中国实际负利率已延续18个月，7月CPI更升至6.5%，与一年期存款利率之差扩大至3个百分点。实际负利率对基金收益的蚕食显而易见。8月10日，人力资源和社会保障部(下称人保部)发布数据，2010年末，全国城镇职工基本养老保险、城镇基本医疗保险、工伤、失业和生育五项社会保险基金资产总额23886亿元，其中85%为财政专户存款。五项社保基金资产主要是银行存款和债券形式，其中，各级政府财政专户存款20319亿元，各级社会保险经办机构支出账户和其他银行存款1416亿元，暂付款751亿元，债券投资369亿元，委托运营366亿元，协议存款665亿元。因财政专户存款、其他银行存款、暂付款、协议存款均属"存款"，占比高达96.92%，债券投资占1.5 4%，委托运营资金仅占1.53%。

　　技术面分析：

　　从上周低点计算市场累计升幅较多，获利离场将会引致指数回调。同时上证成交未有放大，股指尾盘出现回调，在回补缺口前需要保持谨慎。

　　操作建议：

　　从上周市场反弹开始已经累计一定高度，A股市场成交增加幅度不大，恐有回调风险，建议前期多单逢高了结。

　　珠江期货研发部周永斌