摩通调低重庆农商行盈测 维持增持评级

　　新浪财经讯 8月16日消息，摩根大通称，将重庆农商行<03618.HK>2012-2013年盈测调低10%，目标价相应自5.5元下调至4.8元，维持“增持”评级。

　　摩根大通表示，重庆农商行<03618.HK>中期纯利高于该行预期4%，主要由于成本增长低于预期。收入、净息差及回拨符合该行预期，交易收益抵销手续费收入增长少于预期。该行将重农行2012-2013年盈测调低10%，反映存款及手续费增长放缓，目标价相应自5.5元下调至4.8元，由于近期有超卖情况，现价2011年预测市账率仅1.05倍，维持“增持”评级。

　　该行指，重农行于增加企业存款正面对挑战，按半年仅增8%；而零售及企业活期存款增长亦见放缓，致投资往来/户口储蓄比率降2.7个百分点。信贷紧缩致其贷款增长受限，但上半年零售贷款仍录得14%强劲增长，整体贷款按半年增10.3%，与内地中型银行同步。于低基数因素下，非利息收入45%增长不算强劲。

　　重农行上半年不良贷款率降至1.97%，该行相信与其他银行间差距将收窄；由于有充足储备，料全年信贷成本可维持低于正常水平。