八大机构：估值硬着陆 筑底多磨难

　　湘财证券：震荡下行不可避免

　　上证指数以10日均线为依托，在5日均线附近窄幅震荡，多空主力在此阶段再次聚集能量。上证指数的日K线组合提示，大盘在本周的后两个交易日有考验2590点一线支撑的要求，届时，该点位一旦失守，大盘就会出现加速下行探底的走势，且有可能在日K线上拉出中阴线。

　　国金证券：股指延续震荡

　　短期政策面进入观察期，有助于市场延续板块轮动的反弹行情发展。本周市场再度出现板块轮动迹象，超跌股的轮番表现愈发明显，给市场带来一定活力，只是市场目前仍处恢复期，热点的持续性较差，短线追高风险较大。

　　申银万国：市场仍处弱市

　　近两日的指数走向和成交量可能会说明一些问题。但从昨日的盘面解读，人气依然偏弱，对利空敏感而对利多淡然，这本身就是A股调整未完的一种表现。所以，目前部分游资做局部个股行情，小赚短差后就转移战场的现象突出。控制仓位谨慎对待震荡行情，可能是投资者最务实的做法。

　　招商证券：调整空间有限

　　目前A股从综合估值水平方面分析正处于历史性底部，这将对市场构成一定程度支撑，但目前制约市场向上的主要因素是缺乏做多的预期，这体现在成交量相对萎缩、市场主力表现较为谨慎；而从另一方面判断，目前持续缩量表明此位置杀跌动力不足，下跌空间相对有限，投资者可短期关注2580点缺口附近支撑。预计指数将通过反复波动以确认底部，同时等待基本面及政策面的明朗。

　　东吴证券：成交持续萎缩 股指盘局将破

　　我们倾向于认为本次大盘成交量的萎缩来自于短期政策热点效应的丧失所造成的投资者离场愿望的增强，而在整体国际债券问题和国内政策转向前，场外资金更多采取观望态度，市场可能会继续维持弱势均衡的态势。在没有新的刺激点产生的背景下，投资者的信心恢复需要时间，大盘难以有出色的表现。因此本轮成交量的持续多日萎缩或意味着股指短线将选择方向，但很难像以前那样产生一个趋势性上涨行情。

　　万联证券：估值硬着陆 筑底多磨难

　　大盘目前比较虚弱，既不具备反转的基础，也看不到任何打破平衡力量的出现，下半年震荡筑底仍是主基调。投资者不妨以沪指2600点为中枢，进行半仓配置，沪指每上升100点减仓10%，每下降100点增仓10%。当然，这是基于3478点“铁顶”不被打破以及2300点“铁底”不被击穿的前提下。而铁顶与铁底的厚度都在200点左右，如果沪指2000点被打破，投资者可以满仓。而在3200点到3478点笔者认为是“禁飞区”，投资者可以退场观望。而一旦3478点被打破，投资者可以重新回归并参与市场。

　　华泰证券：支撑扰动并存 关注消费和成长

　　当前市场正处于情绪修复、短期反弹的路径，最恐慌的时期已经过去。虽然出现了一些有利于反弹推进的积极因素，如对政策预期的改变和中报业绩的支撑，但未来依然存在诸如银行资本监管、欧美债务危机进展、融资及发行泡沫等可能制约市场上行空间的扰动因素。放到大的时间周期看，我们依然维持市场处于下有支撑的震荡消化期的判断，在政策拐点、物价压力、经济触底这些信号未明朗前，本轮反弹如上行10%后，建议投资策略宜转向谨慎。

　　华融证券：2500-2600点为阶段建仓窗口

　　从基本面、政策面、资金面以及国际环境来看，2437点很可能是年内低点。不过，国内货币政策仍然处在收缩状态，经济是否进入新一轮扩张期也不明朗，欧美债务危机的影响短期仍将存在，因此，对市场上行的空间也不宜乐观。投资策略上，建议在2500点-2600点之间适当提升总体仓位，自下而上地选择估值安全、弹性大、政策扶持、具有主题的品种。