债券基金打新积极 效果存在差别

　　众禄基金研究中心 崔晓军/文

　　7月以来新股市场逐渐回暖。截至8月16日共发行新股32只，首日平均涨幅为69.40%，冠昊生物、东宝生物、山东章鼓、江粉磁材首日涨幅分别为146.76%、198.89%、105.90%、149.38%。而6月上市的29只新股首日涨幅为17.05%，5月上市的26只新股首日涨幅为6.38%，期间不少新股破发，表现最好的海南瑞泽涨幅也不过80.08%。

　　新股上市首日股价回暖，打新收益相应提高，进而吸引更多的资金、机构涌向一级市场打新。8月15日上市的爱康科技的网下配售公告显示，富国天源平衡、富国汇利分级、富国可转换债券、华宝兴业行业精选、国投瑞银稳定增利、国投瑞银优化增强等6只基金获配爱康科技750万股，合计浮盈1.035亿元。8月16日上市的宁波建工的网下配售公告显示，中银稳健增利、中银稳健双利、招商安本增利、招商安瑞进取、工银瑞信增强收益等19只基金获配宁波建工月650万股，合计浮盈3146万元。

　　债券基金依然是“打新”的主体。债券基金80%以上的资产投资债券，投资收益相对固定，“打新”成为其增强收益的有效途径，而如果新股选择适当，“打新”成果也会得到立竿见影的展现。7月以来收益最高的5只债券基金——华安稳定收益、工银瑞信双利、汇丰晋信平稳增利、国联安增利、国联安信心增益，除汇丰晋信平稳增利外，都是近期打新的主力。华安稳定收益获配姚记扑克、佰利联、瑞丰光电；工银瑞信双利获配宁波建工、旗滨集团、方正证券、林洋电子、佰利联、海南瑞泽；国联安增利获配方正证券、姚记扑克、大连电瓷、江粉磁材；国联安信心增益获配捷顺科技、旗滨集团、方正证券、姚记扑克。

　　债券基金“打新”效果存在差别。与前述基金相比，中银稳健增利、工银瑞信增强收益、富国天利、富国可转债等打新积极性不可谓不高，获配结果也是有过之而无不及，但期间收益却相对黯淡。除投资标的存在些许差别之外，其偏大的规模降低了“打新”对基金收益的贡献度。Wind数据显示，截至2011年二季度，中银稳健增利、工银瑞信增强收益、富国天利、富国可转债的资产净值分别为34.93亿、14.38亿、27.59亿、34.22亿，而华安稳定收益、工银瑞信双利、国联安增利、国联安信心增益的平均规模不过9.14亿。

　　目前股票市场和债券市场维持弱势，资金追逐新股的迹象比较明显，前期新股破发的现象基本消失。“新股申购”成为一种风险较低的投资方式。对于规模偏大的债券类基金，“打新”对基金收益的贡献度往往不够明显，建议重点关注中小规模的打新类债基。

　　附表：基金打新一览

证券代码	证券简称	首发日期	获配基金
300238.SZ	冠昊生物	2011-07-06	华夏策略精选
300239.SZ	东宝生物	2011-07-06	富国天合稳健
300240.SZ	飞力达	2011-07-06	海富通股票、海富通风格优势、海富通精选贰号、海富通精选、万家稳健增利、招商安本增利、建信稳定增利
002596.SZ	海南瑞泽	2011-07-07	富国可转换债券、工银瑞信增强收益、工银瑞信信用添利、工银瑞信双利
002597.SZ	金禾实业	2011-07-07	富国天丰、海富通强化回报、海富通风格优势、海富通收益增长、南方多利增强、建信稳定增利
002598.SZ	山东章鼓	2011-07-07	汇添富增强收益、中银稳健双利、中银稳健增利
300241.SZ	瑞丰光电	2011-07-12	华安稳定收益、摩根士丹利华鑫卓越成长、万家稳健增利
300242.SZ	明家科技	2011-07-12	招商信用添利
300243.SZ	瑞丰高材	2011-07-12	华夏红利、兴华证券、华夏经典配置
002599.SZ	盛通股份	2011-07-15	华夏希望债券、中银稳健增利
002600.SZ	江粉磁材	2011-07-15	德盛增利、华夏希望债券、中银稳健双利
002601.SZ	佰利联	2011-07-15	富国天源平衡、工银瑞信双利、工银瑞信信用添利、工银瑞信增强收益、华安稳定收益、汇丰晋信大盘、建信优选成长
300244.SZ	迪安诊断	2011-07-19	兴全有机增长、招商信用添利
300245.SZ	天玑科技	2011-07-19	建信稳定增利、兴全有机增长
300246.SZ	宝莱特	2011-07-19	富国天利、嘉实成长收益、银华信用
002602.SZ	世纪华通	2011-07-28	富国天利增长债券、工银瑞信信用添利、工银瑞信增强收益、国投瑞银稳定增利
002603.SZ	以岭药业	2011-07-28	南方避险增值、南方高增长、南方绩优成长、南方广利回报、工银瑞信稳健成长、工银瑞信信用添利、工银瑞信增强收益
002604.SZ	龙力生物	2011-07-28	诺安灵活配置
300247.SZ	桑乐金	2011-07-29	摩根士丹利华鑫领先、兴全有机增长灵活配置
300248.SZ	新开普	2011-07-29	诺安灵活配置
300249.SZ	依米康	2011-08-03	兴全有机增长、富国天利增长
300250.SZ	初灵信息	2011-08-03	长盛积极配置债券、诺安优化收益债券、工银瑞信增强收益
300251.SZ	光线传媒	2011-08-03	易方达策略成长二号、汉盛证券投资基金、兴全有机增长、华安中小盘成长、嘉实主题精选、嘉实成长收益、嘉实研究精选、嘉实稳固收益、中银稳健增利
002605.SZ	姚记扑克	2011-08-05	易方达策略成长二号、易方达策略成长、易方达价值精选、招商安本增利、招商行业领先、交银蓝筹、易方达科汇、易方达行业领先、华安强化收益、广发增强债券、华安稳固收益、华安稳定收益、交银稳健、交银增利、德盛增利、国联安信息增益、汇添富增强收益、嘉实债券、嘉实稳固收益、诺安优化收益、兴全趋势投资、国投瑞银稳定增利、南方绩优成长、南方多利增强债券、华夏希望债券、中信稳定双利债券、中银稳健增利、中银行业优选、中银稳健双利、银华保本增值、银华增强收益、银华信用双利、华宝兴业动力、华宝兴业多策略增长、华宝兴业大盘精选、诺安主题精选、华夏债券、工银瑞信增强收益、工银瑞信信用添利
002606.SZ	大连电瓷	2011-08-05	博时稳定价值债券、德盛增利债券、中银稳健双利
601222.SH	林洋电子	2011-08-08	诺安优化收益、工银瑞信双利、华安稳固收益、诺安主题精选、建信收益增强、汇添富增强收益、工银瑞信信用添利、建信稳定增利、富国可转换债券、富国天利
002607.SZ	亚夏汽车	2011-08-10	华安策略优选、华夏回报二号、景顺长城内需增长2号、建信收益增强
601901.SH	方正证券	2011-08-10	建信稳定增利、建信收益增强、南方成份精选、中银稳健增利、中银稳健双利、华安策略优选、泰达宏利行业精选、华安中小盘    泰达宏利市值优选、华安宏利、兴全社会责任、兴全沪深300、德盛增利、国联安信心增益、易方达增强回报、工银瑞信信用添利、工银瑞信双利
002608.SZ	舜天船舶	2011-08-10	富国天利、嘉实债券、嘉实稳固收益
601636.SH	旗滨集团	2011-08-12	中银稳健增利、工银瑞信增强收益、工银瑞信信用添利、工银瑞信双利、嘉实债券、嘉实稳固收益、中银稳健双利、富国天利增长债券、嘉实多元收益、中银蓝筹精选、易方达增强回报、招商安本增利、富国可转换债券、广发增强债券、长盛积极配置、国联安信心增益、易方达岁丰添利、富国汇利分级、富国天惠、光大保德信增利、长盛中信全债、诺安优化收益、泰信增强收益、华安动态灵活配置、银河银信添利、融通行业景气
002610.SZ	爱康科技	2011-08-15	富国天源平衡、富国汇利分级、富国可转换债券、华宝兴业行业精选、国投瑞银稳定增利、国投瑞银优化增强
002609.SZ	捷顺科技	2011-08-15	国联安信心增益
601789.SH	N建工	2011-08-16	中银稳健增利、中银稳健双利、招商安本增利、招商安瑞进取、工银瑞信增强收益、工银瑞信信用添利、工银瑞信双利、嘉实债券、嘉实稳固收益、富国天利、富国可转债、中银中国、鹏华丰润、南方多利、鹏华信用增利、光大保德信增利、鹏华普天、鹏华丰收、中海稳健收益