大和削交行目标价39%至6.8港元 跑赢大市评级

　　新浪财经讯 8月19日消息，大和资本市场发表研究报告指，交通银行的地方融资平台贷款重新归类后增至3,083亿元(人民币，下同)，而由于预期中国经济增速放缓，而调低交行2012年至2013年每股盈利预测，因此该行将交行的6个月目标价由11.2元，下调39%至6.8元，并将其投资评级由“买入”下调至“跑赢大市”。

　　该行指出，交行今年上半年纯利同比增长30%，至263亿元，主要由于减值损失低于市场预期，但大和预计，今年下半年其信贷成本逐渐增加，而到2012年至2013年，交行的信贷成本将上升至80点子或90点子，接近08年金融海啸时期的水平。

　　同时，大和将明年中国经济增速预测下调至8%，因此调低交行每股盈利预测13%至21%，同时下调股本回报率至17%。

　　大和指出，地方融资平台贷款重新归类后，交行的地方融资平台贷款今年上半年增加至3,083亿元，尽管这些贷款中声称超过94%的部分现金流覆盖率在70%至100%之间，但预计平台贷款问题将于较长时间内存在，且在短期内对整个中国银行业构成威胁。

　　该行预计，交通银行2011年和2012年纯利将分别为474.22亿元和515.05亿元，每股盈利分别为0.766元和0.832元；期内交通银行的市盈率分别为6.3倍和5.8倍，股本回报率分别为19%和17.3%。