期指低开震荡 静待政策明朗

　　因全球经济衰退担忧加剧，隔夜美股放量大跌。道琼斯工业股票平均价格指数下跌419.62点，至10990.58点，跌3.68%；纳斯达克综合指数下跌131.05点，至2380.43点，跌5.22%；标准普尔500指数超跌53.23点，至1140.65点，跌4.46%。国内方面，今日沪深300现指大幅跳空低开，随后低位震荡，各大板块全线杀跌，仅黄金股独自飘红，不过尾盘小幅回升收窄跌幅，收盘报2807.66点，较上一交易日下跌26.59点；IF1109以2816.6点跳空低开，日内低位震荡，收盘报2805.4点，较上一交易日结算价下跌38.4点，成交182229手，持仓大幅增仓2145手至29673手。 

　　本周央行公开市场可谓一波三折，政策信号亦渐陷迷雾之中。一方面，央行连续上调本周招标的三期央票利率，引发市场加息及流动性进一步收紧的担忧；另一方面，新启的3年期央票却维持10亿元地量，正回购则较上周不增反减，并导致连续5周的资金净投放。

　　18日，摩根士丹利和高盛分别下调了全球经济增长预期。摩根士丹利将其对2011年全球经济增长的预期从之前的4.2%下调至3.9%，并指出欧洲对于主权债务危机反应迟缓以及美国在提高债务上限问题上的政治闹剧给金融市场造成了巨大的损伤，并影响了企业和消费者的信心。高盛将2011年和2012年全球经济增长预期分别从4.1%和4.6%下调至4.0%和4.4%。这两家公司的经济预测报告进一步加深了市场中的悲观情绪，隔夜欧美股市全线暴跌，美债、黄金等避险资产则受到追捧，金价再创历史新高。

　　今日股指大幅跳空低开，不过日内并未跟随外围股市大幅下挫，而是横盘整理，成交量一如既往的萎靡不振，这说明了连续下跌之后，场内做空力量似乎开始衰竭，暂时不必过分恐慌。当前国内货币政策仍旧是影响市场中期走势的关键因素，本周央票发行利率全线上调加重了加息的预期，不过央行连续五周净投放资金表明政府也是左右为难，加息与否仍是未知之数，政策面的不明朗也使得市场走势较为纠结，预计近期陷入震荡的可能性较大。操作上，建议暂时继续短线思路对待，不要盲目参与杀跌，静待政策面明朗。(中州期货 路天章)