股指陷入多空纠结的震荡整理中

　　行情回顾

　　上周五，上证指数受美股大幅收跌影响，跳空低开后震荡整理，盘中有所回升，但收盘时仍下跌25.11点，报收于2534.36点。自上周二开始，上证指数扭转反弹局面开始回落，当周回落近2.5%，并且出现了量价齐跌的态势。

　　期货方面，上周五IF1109合约下跌38.4点，跌幅1.35%，在主力合约向IF1109转换的过程中，持仓排名前20位的会员中，空方增仓较多，后市投资者悲观情绪依然较重。

　　基本面方面

　　1.国家副主席习近平周五表示，中国经济不会出现硬着陆，美国经济也富有弹性。习近平在和来访的美国副总统拜登举行会晤时重申，中国政府承诺将继续采取积极的财政政策和审慎的货币政策。

　　2.国务院副总理王岐山20日至21日在甘肃省考察工作时表示，严打非法金融活动，确保小企业资金需求。

　　3.融资融券业务自2010年3月31日推出16个月之后，"转融通"业务终于即将破土。中国证监会19日发布了涉及融资融券业务的三个草案，征求意见至9月4日。

　　4.住建部7月下旬曾给各省级住建厅下发文件要求，各省级住建厅需要在8月20日将相关的工作情况报送住建部。各地上报调控情况时限已过，楼市等待新限购"靴子"落地。

　　5.在即将出台的《战略性新兴产业发展"十二五"规划》总报告中，节能环保产业作为未来五年国民经济四大支柱产业(另三个为新一代信息技术、生物和高端装备制造业)之首，定位是"具备大规模产业化发展基础，明确将全面推向市场。"。

　　6.在央票利率全面上行带来的加息预期下，加之近期新股发行与国电电力转债申购冻结资金的冲击，资金利率在上周四、周五大幅飙升，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种升至3.6892%，7天品种更是半个月来首破4%。

　　7.8月份首周九股连发，IPO提速让市场恐慌。然而在接下来的几周里，新股发行逐渐递减，本周仅有2只新股发行。

　　操作建议

　　上周市场结束反弹走势出现了再次回落的态势。反观市场自6月下旬出现的两次反弹，均包含了对货币政策放松的预期，但从目前来看，前期紧缩货币政策虽然取得了一定的效果，但是物价仍然维持高位运行，货币政策难言放松，市场上行缺乏动力。加之国外不断出现的负面消息，8月以来的经济数据显示欧美经济复苏乏力，欧债危机迟迟未能得到有效的解决方案，投资者悲观情绪蔓延。近期国外股市的持续下跌对国内股市影响较大，市场整体偏空。从本周来看，市场难有非常有利的刺激市场上行的消息出台，预计市场整体维持宽幅震荡局面。

　　具体来看，本周末国内外市场没有更坏的消息出台，并且上周的下跌已经几乎将前期涨幅全部吞回，本周开盘后市场有修复反弹的需要，但市场积累的悲观情绪难以迅速恢复，加之国外可能随时爆出的负面消息，预计反弹力度有限，整体依然位于震荡格局中。近期操作难度加大，观望为宜。

　　迈科期货 王静玉