指标表现暂未令忧虑恶化 金属振荡反弹

　　基本金属大体在走出的振荡区域反弹，昨日的实体指标尽管不好，但汇丰中国PMI没有在50下方恶化，欧元区制造业PMI指数虽出现09年9月以来首次萎缩跌至49.7，却略好于预估，使得经济忧虑有所平稳。不过，美国的数据仍然差劲，继成屋销售疲软后，美国7月新屋销售继续萎缩，年率降至29.8万户，不及预期；而其他欧元区数据，如德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月消费者信心皆较7月出现大幅下滑，法国的制造业疲软超出了预估。

　　在中欧制造业指标没有超预期恶化的影响下，美国股市较大幅度反弹，但市场缺乏明确方向，较被动的等待周五美联储年会伯南克的讲话。汇市方向，美元指数相较走疲，穆迪将日本政府评级向下调降一个级距，但展望稳定。突破1900美元的黄金出现回调，原油追随股市小幅攀升。

　　今晚，继续关注指标影响，德国最新Ifo经济景气指数以及美国7月耐用品订单比较重要。基本面，铜的中国消费及智利供应问题仍被看好；铅锌方面，ILZSG公布了上半年全球精炼铅锌供求数据，数据显示今年上半年精炼铅锌的供应过剩都较去年同期有所放大：全球铅市今年上半年供应过剩10万吨，去年同期为过剩6.9万吨，而锌的供应过剩由18.5万吨放大到22.3万吨。

　　技术上，LME铜仍波动在8700-9000美元之间，周内波幅放大的风险上升。我们认为，系统性风险仍在演进，工业金属探低的风险未完，即使再次探底深度可能受到限制，但筑底需要时间，需要在一定的稳定区间保持振荡。因此，目前阶段不建议反弹下对金属的追高买入。

　　国内沪铜振荡区域暂时在6.58-6.73万间，沪锌则在1.65-1.73万间，外盘暂稳下，国内金属操作可以振荡中的区间交易为主。

　　(肖静)