基本面略显差异 有色金属强弱分化

　　行情回顾：

　　国内有色金属强弱分化，铜价表现较强，沪铜1111合约收盘67440元/吨，上涨640元/吨，成交213050手，持仓量减少3604手至161036手；沪铝低开高走，沪铝1111合约上涨80元/吨，收盘至17380元/吨，成交81516手，持仓量增加2028手至126060手；沪锌维持震荡走势，沪锌1111合约收盘17090元/吨，小幅上涨30元，成交414012手，持仓量减少10144手至280594手；沪铅表现较弱，沪铅1110合约收盘16760元/吨，成交650手，持仓量减少36手至4132手。

　　操作策略：

　　铜价小幅走高，相对周边市场的疲软，铜市显得较为强劲，这与铜的基本面密切相关。从技术上看，如能有效上破9000美元，铜价将打开上行空间。短期内原有多单继续持有，等待市场明朗；铝价维持横盘走势，价格波动区间收窄。在产能增长受限、生产成本曲线不断抬升的背景下，中长期铝价震荡向上的趋势仍有望延续。操作上中长线多单持有，但应做好仓位控制；锌价一直处于弱势震荡行情。操作上，中长期看多，短期震荡思路对待，关注2100-2300美元区间；沪铅以窄幅震荡走势为主，虽然今日突破盘整区间上沿16835元一线，但很快边迅速回落。铅价有能力站上17000元一线才能继续打开上行空间，否则，仍以震荡走势为主。中期铅价看好。

　　影响因素：

　　隔夜LME有色金属价格走高，铝价表现稍弱，铜价涨幅接近2%，铅锌也出现超过2%的涨幅。本周欧美公布的经济数据整体疲软，尤其是美国的房屋销售和就业数据。宏观方面重本周重点是今晚22:00伯南克在全球央行年会上的发言。预计伯南克不会提及QE3，但会重申长期维持低利率的立场。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场供应略显充裕，现货价格维持升水状态，上海电解铜现货报价升水50元/吨到升水120元/吨，平水铜成交价格66950-67050元/吨，升水铜成交价格67000-67100元/吨。国际铜研究组织公布数据显示，全球5月精炼铜缺口为8万吨，1-5月份供应缺口为14.6万吨，较上年同期的16.2万吨的缺口有所收窄。

　　铝：国内铝现货价格表现坚挺，维持200元/吨的升水，但下游买盘略有不足。国内铝市场较低的库存仍对铝价形成支持，上海期货交易所铝库存已经下降至14万吨，主要现货市场铝库存也维持在35万吨的低位。消息面上，日本铝业协会公布数据显示，该国7月份铝制品出货量同比下滑4.8%至170916吨。此外，日本今年第四季度铝升水较第三季度持平或下滑，行业人士表示，10-12月运抵日本的铝较LME现价升水预计介于115-120美元，低于第三季度的每吨120-121美元。

　　锌：欧洲锌现货市场供应偏紧，锌现货升水至130-145美元/吨。但LME锌库存依然维持在86.63万吨的高位，其中有63%在美国的新奥尔良仓库。7月份中国锌精矿及精锌的产量环比均有所下降，精锌进口量环比有所下降。这对价格有一定的提升作用。

　　铅：供需面看，铅需求良好，电动自行车用动力型电池需求强劲，供不应求。启动型和通信等电池需求亦不错。往前看，铅酸蓄电池旺季逐步来临，铅酸蓄电池需求仍会继续改善。供应上7月铅产量环比大幅下滑，铅矿供应偏紧，冶炼厂因原料、限电和检修是主要原因，8月产量料将仍将变化不大，这对铅价来说利多。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)