关注远近月合约价差 焦炭区间短线震荡操作

　　五矿期货焦炭早评(08-29)：

　　李文凯

　　基本面

　　早讯：伯南克讲话未暗示QE3，重申或维持低息至13年中；央行将保证金存款纳入存款准备金上缴基数，约将回笼8千亿；全国螺纹钢社会库存周环比增近2%；7月全球铝库存环增4.5%，同增12%；今LME休市；关注今晚美经济数据情况

　　26日，经过前期小幅普涨后，各地焦炭现货价格平稳为主；

　　截止8月25日，天津港焦炭库存量166.8吨，较前一日减1.56万吨，较5月初增50.8万吨。

　　26日，各地炼焦煤市场成交较好，市场对后市看涨较强。

　　25日钢材价格涨跌互现。我的钢铁网对全国20个主要城市钢材价格调查显示：1.0mm冷轧均价5512元/吨，涨4元/吨；HRB335 20MM螺纹钢均价5004, 跌8元/吨；6.5高线均价5103，跌4元/吨。钢厂调价以跌为主，幅度在-80 - -10元/吨。

　　点评

　　8月26日焦炭1月合约早盘冲高回落，而后再2215附近窄幅震荡，收2213，较前一结算价涨13元/吨，成交持仓继续下降。

　　近期焦炭行情呈现“现货稳中有涨，期货价格大幅回落”格局，且目前焦炭近月期价与天津港现货价格出现倒挂。基本面一方面1-7月，焦炭的产量同比增速一直较大程度高于粗钢产量增速，焦炭的供过于求矛盾持续加剧，长期利空焦炭；另一方面8月上旬粗钢日产194万吨 环比微增，产量长期保持历史高位意味对焦炭需求仍旺盛，短期利多焦价。   

　　在现货坚挺，期货价格连续7连阴大幅重挫后，近三个交易日连焦止跌反弹空单减仓，目前反弹略显乏力，2230线阻力明显。由于9月合约和1月合约价差达200，而现货价格至明年1月涨幅要达200元/吨的可能微弱，故趋势多单追反弹需谨慎。

　　建议：2200-2230区间短线震荡操作。关注01合约与09合约价差变化，若价差进一步拉大，做多风险较大，却可逢高少空01合约。