QE3预期仍存 金价延续强势整理可能性大

　　上金金评

　　上周五(26日)现货黄金最终大幅收高，收盘一度强势站上1800美元/盎司，并以最高价收盘报1,828美元，上涨57美元，涨幅为3.25%。最高触及1,828美元，最低下探到1756美元。本周金价以1860.9美元开盘，最高上试1911.8美元，最低下探1702.5美元，周内波动超200美元，最大跌幅约11%，显示金价上涨之后获利了结的愿望浓厚。本周金价仍旧下跌了3%。美联储主席伯南克暗示目前无需采取刺激经济增长措施，但必要时会采取经济刺激措施，会在9月20日美联储议息会议上考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。QE3预期仍然存在，提振了市场信心，导致尾盘金价大幅拉升。

　　周五美联储主席伯南克在堪萨斯联邦储备银行主办的全球央行年会上发表的讲话受到市场密切关注。伯南克没有公布新的货币政策，他表示，联邦公开市场委员会(FOMC)将在9月评估新的宽松货币政策选择，9月FOMC会议将延长为两天。他预计美国经济复苏仍将持续，但国会关于提高预算赤字上限的政治斗争已经伤害了美国经济增长。伯南克还表示，目前很难判断近期股市暴跌的影响。他的讲话内容还包括重申联储决定维持低息政策至2013年中；预计美国通胀水平将回落至2%或更低，与联储政策目标一致；华府必须更为有效地制定清晰、明确、可信的财政政策目标。伯南克在去年的全球央行年会上为美联储的第二轮量化宽松政策(QE2)搭好了舞台，刺激了股票和大宗商品市场之后一路飙升。

　　美国商务部宣布，2011年第二季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为1.0%(修正值)。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为1.1%。今年二季度GDP增长率的初值为1.3%。明显弱于市场预期，加剧了市场对美国经济的担忧，一度提振了黄金的买盘。

　　密歇根大学和路透社联合宣布，8月份美国消费者信心指数的终值为55.7点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为56.0点。8月消费者信心指数的初值为54.9点。

　　本周消息面上依然全面利好黄金市场，但未能阻止金价过度投机后的大幅调整修正。前美联储主席格林斯潘表示欧元正遭遇危机，欧元正在崩溃，这一崩溃的进程正令欧洲银行体系面临非常大的困难。以欧元定价的债券市场上的信心缺失正令欧元区银行面临压力。这意味着欧元区主权债务危机势必进一步纵深，将令中期金市继续泛发避险魅力。即便短期欧元区内部的债务自救也存在悬疑。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至8月25日的黄金持仓量维持在1,232.31吨的水平不变。

　　芝加哥商品交易所和上海黄金交易所都上调保证金比例、ETF基金大幅减持是造成金价暴跌的直接因素。临近周末之时，市场聚焦到美联储主席伯南克的讲话，伯南克并未暗示采取进一步量化宽松，令金价再度出现下跌，但美联储悲观的经济展望以及市场预期9月份美联储会议可能有所动作，推升金价大幅反弹，期、现货金价皆重返1800美元上方。从近期看，受弱势美元、欧债不确定性的支持，量化宽松不断，刺激不停，经济依然不能良性企稳回升，滞涨的病态即将显露无遗；如果经济开始有所复苏，但是货币政策依然宽松的话，通胀上涨的概率依然会加大，黄金作为抵御通胀最为有效的工具，长期依然看好。

　　虽然周五金价尾盘大幅拉升，但周跌幅依然为3%以上。从基本面上看，欧美经济仍没有改观的迹象，中长期牛市依然向好，从美联储伯南克的讲话中可以看出，QE3的预期依然存在。近两天上涨表明投资者依然根据基本面因素进行交易。上周两日大幅暴跌并没有将5天均线和10天均线形成死叉，说明技术上看也保持完好，大幅上涨后，出现一定的剧烈震荡也是很正常，此前一直在看此金评的人应该知道，反复提醒过。前期由于各方意见一致达成统一，金价将上冲2000美元/ 盎司，但往往市场不一定是这样的。金价冲击2000美元前出现震荡可能性比较大，但不要太乐观，现在逢低仍可关注了，建议多单逢高减磅，逢低吸纳。

　　阻力位1860/1910

　　支撑位1790/1735

　　上金研发部黄金高级分析师  阳浩