市场风格转变 中小板成长ETF表现不佳

　　新浪基金研究中心

　　8月30日沪深300指数收报2841.74点，上周上涨3.33%，本周前两个交易日下跌2.05%。受基础市场影响，分级基金上周平均上涨1.70%，本周前两个交易日平均下跌2.22%；封闭式股票型基金上周平均上涨1.44%，本周前两个交易日下跌1.14%；LOF基金上周平均上涨1.96%，本周前两个交易日下跌1.09%；ETF基金上周平均上涨3.11%，本周前两个交易日下跌1.85%。受央行对银行保证金提取准备金影响，A股市场仍在低位徘徊，市场风格转变，中小板成长ETF表现不佳，建议交易型投资者保持谨慎。

　　分级基金方面，权益类分级高杠杆份额溢价率仍保持高位。上周权益类分级基金平均上涨2.67%，本周前两个交易日下跌2.13%。其中，权益类分级基金高杠杆份额上周平均上涨4.62%，本周前两个交易日下跌3.58%；权益类分级基金低杠杆份额上周平均上涨0.02%，本周前两个交易日下跌0.44%。统计数据显示，权益类高杠杆分级基金溢价率保持高位，向溢价率最高的申万巴黎深证成指分级进取、银华中证等权90指数鑫利和银华锐进截至本周一收盘溢价率分别高达29.01%、18.64%和14.43%。债市下跌，债券型分级基金中的高杠杆份额跌幅较大，像本周前两个交易日跌幅最大的分级债基大成景丰债券B，两个交易日累计跌幅已达9.52%。高杠杆债券基金杠杆率较高，近期债市跌幅较大，建议投资者谨慎参与。

　　封闭式基金方面，封闭式股票型基金价格稳定性较好，封闭式债券型基金折价率扩大。统计数据显示，上周和本周前两个交易日，封闭式股票基金是各类上市交易基金中波动最小的基金类别，这当然一方面和它的折价率具有抗跌助涨的特性有关，另一方面或许是因为它主要投资者是机构。最近两周封闭式股票型基金的折价率始终维持在9%左右，变化不大，但封闭式债券型基金上周五的折价率略仍在上升，截至本周一已升至7.58%。债市受银行缴存保证金的准备金影响，短期风险仍然较大，建议投资者谨慎参与封闭式债券型基金。

　　LOF基金方面，金融地产行业LOF基金表现出色。统计数据显示，上周和本周前两个交易日重仓金融地产行业的LOF基金合计涨幅较大，其中涨幅前列的海富通中证100指数、国投瑞银沪深300金融地产指数和中欧中小盘股票上周分别上涨5.23%、4.78%和3.26%，本周前两个交易日分别上涨0%、上涨0.51%和下跌0.42%；由于流动性太差，长盛沪深300指数跌幅最大，其中上周下跌1.55%，本周前两个交易日下跌2.61%。从刚刚公布的半年报看，银行普遍业绩较好，而经过前阶段的下跌，估值也已下降到非常有吸引力的程度。投资者可在市场显著下跌后，逢底买入重仓金融地产的LOF基金。

　　ETF基金方面，市场风格转变，中小板成长ETF表现不佳。统计数据显示，上周和本周前两个交易日合计表现最好的ETF是责任ETF和治理ETF，上周分别上涨5.12%和4.18%，本周前两个交易日分别下跌1.99%和1.86%；而合计表现最差的是前期一直表现最好的中小板ETF，例如大成深证成长40ETF和华夏中小板ETF，上周分别下跌0.45%和上涨2.12%，本周前两个交易日分别下跌1.24%和1.89%。市场风格是否已经转变，目前仍是悬疑；震荡市场ETF基金业绩波动较大，建议投资者谨慎参与。