五矿期货：渤商所焦炭午夜大涨 连焦有拉涨可能

　　基本面

　　美联储会议纪要显示，一些官员提出将QE3作为可选手段；美8月消费者信心降至两年多低点；惠誉：欧元区国家存在评级被下调的压力；巴西11/12年度糖总产量预估下降9%；智利7月铜产量同比大降18%；财政部官员：十二五期间将稳步提高主要农产品收购价格

　　 30日，经过前期小幅普涨后，各地焦炭现货价格平稳为主；

　　截止8月29日，天津港焦炭库存量168.09吨，较前一日增1.3万吨，较5月初增52万吨。

　　30日，各地炼焦煤市场成交较好，市场对后市看涨较强。

　　30日钢材价格涨跌互现。我的钢铁网对全国20个主要城市钢材价格调查显示：1.0mm冷轧均价5519元/吨，涨1元/吨；HRB335 20MM螺纹钢均价4996, 跌5元/吨；6.5高线均价5099，跌2元/吨。钢厂调价涨跌互现，幅度在-50 - 50元/吨。

　　点评

　　8月30日焦炭1月合约早盘小幅高开后维稳，而后午盘再度冲高回落，收2213，较前一结算价涨4元/吨，成交持仓继续小降。    

　　近期焦炭行情呈现“现货稳中有涨，期货价格大幅回落”格局，且目前焦炭近月期价与天津港现货价格出现倒挂。基本面一方面1-7月，焦炭的产量同比增速一直较大程度高于粗钢产量增速，焦炭的供过于求矛盾持续加剧，长期利空焦炭；另一方面8月上中旬粗钢日产环比微增，产量长期保持历史高位意味对焦炭需求仍旺盛，短期利多焦价。   

　　在现货坚挺，期货价格连续7连阴大幅重挫后，近几日连焦止跌反弹空单减仓，目前反弹显乏力，2230线阻力明显。由于9月合约和1月合约价差达200，而现货价格至明年1月涨幅要达200元/吨的可能微弱，故趋势多单追反弹需谨慎。我们分析焦炭交割制度给与买方的选择权很弱，以及焦炭价格地区差异较大而天津港焦炭价格处于全国中高水平很可能将成为连焦较大程度弱于现货的最大原因。

　　建议：昨夜渤商所午夜大涨56元/吨，原因暂未明。今日连焦或有拉升，空单宜暂退。日内2210附近做多，遇急拉至2230线可逐步平仓。关注01合约与09合约价差变化，若价差进一步拉大，警惕做多风险。