LME金属纷测60日线 向上空间仍有疑虑

　　昨晚，在良好的技术图形支持下，LME基本金属延续周内反弹走高的氛围，伦铅、伦铜、伦锌纷纷测试60日均线，振幅最大的LME三月期铅快速升至2580美元，试图上测2600美元整数关；伦铜基本收在60日均线9250美元附近；伦锌在2300美元；LME铝相对滞后。近期快速的反弹，使得LME铅最接近其在8月初的位置。

　　尽管技术形态显示基本金属的反弹动力很强，但继续向上的空间令人存疑。基本面，随着铜价反弹，前期暴跌带来的进口点价盈利已经再度转为亏损，而在沪铜试图站稳6.8万的同时，长江现货则转为小幅贴水。金属的交易所库存在8月则仍以上升为主，LME铜库存出现不到3000吨的小幅流出，其他三个品种库存水平仍然较高。国内库存唯一的亮点是现货供应较紧的铝，8月上期所铝库存的水平从18万吨下降到12.5万吨，而年初铝库存在44万吨水平，因此，在铜价继续振荡不确定的环境里，我们对铝价持坚挺态度。

　　另外，铜的供应问题在今年确实突出， 不过关于需求面的情况却只能跟踪经济指标，难以得出明确看法。目前，我们仍强调中国不会硬着陆并有稳定需求，这为有色金属提供了逢低买盘，但发达国家的需求情况可能因近期的经济走软出现一定疲态。昨晚，美国8月芝加哥PMI虽好于预期，但仍较7月下滑，今日将陆续公布主要国家PMI指标。从已公布的PMI看，澳大利亚、韩国都在50以下，震后恢复的日本也降到51.9。尽管9200美元算是今年铜价偏中性的运行位置，但铜价与这些指标的位置相比，交易重心高出很多。我们仍担心系统性问题对铜价整体重心造成的影响。

　　除指标走软，欧元区债务问题周内也有升温。昨晚，希腊财政部长表示，希腊经济的衰退可能比此前预计的还要严重，并可能威胁到该国完成财政紧缩的计划。欧元区接受金援的国家、其他二线国家、以及德法等一线国家都有各自的问题。

　　中国的需求是最根本的支持金属价格的因素，但这一阶段仍担心外围环境，因此，我们对铜价打开60日均线以上的涨势存有疑问。技术上，首先关注沪铜在6.85万表现，短期涨势可能放大到60日均线。不过在操作上，仍认为较高水平追高承受风险较大，周内介入的多单应灵活处理盈利。

　　(肖静)