遭遇黑色星期四 连塑领跌商品市场

　　产业链分析：虽然德国率先通过EFSF调整法案，但是希腊债务危机依旧困扰市场欧元走势，而且希腊和芬兰的抵押担保协议仍未有获得其他国家通过，希腊9月份即将到期大量的债务，使得希腊债务问题或将出现失控的情况，倒是如果不能偿还债务，希腊政府或将成为第一个退出欧元区的国家。引发市场对于欧元区的担忧。与此同时，美国市场由于大部分投资者静待2日非农就业数据，以确定美国政府和美联储后市的政策，使得市场宏观经济的判断依旧较为纠结，美元指数依旧处于区间弱势震荡。

　　EIA公布库存数据显示，由于美国商业原油库存的释放以及飓风艾琳造成装置开工率的下降，截止8月26日美国原油库存增加528万桶，远远超过市场之前预计的增加40万桶，汽油库存则大幅下降280万桶，好于市场预计的减少110万桶。原油库存虽然增加，原油价格面临90美元/桶与30日均线的压制，使得原油价格收于十字星，但是市场对于后市原油价格走势依旧较为乐观，无论是中国等发展中国家需求旺盛，还是黄金原油比值以及德克萨斯原油与布伦特原油比值而言，德克萨斯原油依旧处于被低估的境界，后市或将出现补涨行情，再加上飓风提前来临，或将刺激原油价格冲破90美元/桶压力再次踏上涨势。

　　原油价格虽然收于十字星，但是市场石脑油价格再次出现上涨。亚洲石脑油市场，韩国对于石脑油的需求依旧较为旺盛，而且现在日本和台湾对于石脑油的需求也逐渐恢复，而且布伦特原油价格处于高位，使得欧洲石脑油价格依旧维持高成本，吸引中东廉价的石脑油船货涌入到欧洲市场，而且印度石脑油装置的检修，或将减少市场对于石脑油的供给量，亚洲市场石脑油价格大幅上涨18.25美元/吨，触及近期四个月的高点。近期亚洲市场休假，使得石脑油裂解差价小幅下滑至128美元/吨触及近两周低点。石脑油价格的上涨或将促使乙烯单体生产成本的增加。

　　石脑油价格的上涨未有刺激到乙烯单体价格走强。全球乙烯单体价格再次出现稳中下滑。亚洲乙烯单体市场，台湾台塑预计在9月份将重启位于麦寮的1号装置，市场预计或将增加对于亚洲市场乙烯单体的供应量，中国乙烯单体产量维持稳步上涨，以及东北亚和东南亚乙烯单体价格维持在25美元/吨，东北亚乙烯单体价格再次补跌下滑10美元/吨。东南亚乙烯单体价格继续维持稳定。欧美乙烯单体市场价格继续维持稳定。虽然东北亚乙烯单体价格小幅下滑，但是市场预计乙烯单体价格下跌空间有限，而且不会影响到聚乙烯市场价格的走势。

　　聚乙烯现货市场，原油价格虽然在90美元附近承压，东北亚乙烯单体价格再次走软，由于石化企业库存压力较低以及需求旺季来临，石化企业再次上调挂牌价，中石化华北三家公司齐鲁石化，天津联合以及中原乙烯挂牌价小幅上调200元/吨。而且石化企业9月份挂牌价上调幅度超过之前预期。各地现货市场，石化企业挂牌价再次上调，贸易商心态继续好转，而且低价出货积极性有所下滑，市场报价稳中小幅上涨，终端用户询盘积极性有所好转，但是询盘未有改善市场成交，成交依旧维持一般水平。

　　盘面分析：原油价格收于十字星，期价小幅高开10点，开盘后多头主力再次试图推高期价，但是在11080一线承压，随后期价小幅下探，在10990附近得到支撑处于区间震荡，10点半之后国内股市的下滑再次带动化工品走软，期价大幅下滑，跌破11000整数关口的支撑，回踩10910一线得到支撑，随后期价处于区间弱势震荡下滑。临近尾盘多空双方在10815一线达成一致，市场中资金介入，持仓量小幅增加46012手。

　　综上所述：虽然国内股市依旧受到央行上调存准的压制，期价再现黑色星期四，但是产业链原油价格继续维持稳步上涨，石脑油价格再创近期新高，石化企业上调挂牌价以及市场需求的好转，均支撑期价中长期的上涨趋势，期价再次回踩之前震荡区间上限得到支撑，后市将继续维持稳步上涨。在操作上，之前低位多单止盈，逢低多单介入。止损10800。

　　广州期货研究部：刘勇